7月9日，中航沈飞一字板涨停，连续四个交易日涨停，股价创历史新高。Wind数据显示，截至9：39，中航沈飞涨停板上封单为19.7万手，市值达722亿元。天眼查显示，中航沈飞第一大股东为中国航空工业集团有限公司。
7月8日晚间发布公告称，中航沈飞股份有限公司股票价格于2020年7月6日、7月7日、7月8日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。经向公司控股股东及实际控制人中国航空工业集团有限公司书面函证核实， 截至本公告日，公司控股股东及实际控制人没有其他任何根据有关规定应予披露而未披露的事项，包括但不限于重大资产重组、发行股份、上市公司收购、债务重组、业务重组、资产剥离和资产注入等重大事项。
截止上周末，军工龙头指数PE（TTM）为41倍，已经回落到15年牛市后的最低区间（30-40倍），板块估值水分已被消化充分，存在估值修复空间。
2019年年报显示，中航沈飞的主营业务为航空制造业、其他，占营收比例分别为：98.29%、0.73%。
中航沈飞的董事长是钱雪松，男，41岁，研究生学历，硕士学位，高级工程师。 中航沈飞的总经理是邢一新，男，49岁，大学本科学历，硕士学位，高级工程师。
中航沈飞龙虎榜
7月8日，盘后公布的三日榜数据显示，中航沈飞龙虎榜资金净卖出超7100万元，买一沪股通专用席位大手笔做T，买入超1亿元的同时卖出超1亿元。机构席位同样既买又卖，买二机构扫货近6000万元但卖一机构狂砸超1.4亿元。买三一线游资大笔买入5800万元，买四一线游资小鳄鱼同样买入超5200万元，卖五一线游资则大笔抛货4200万元。
随着中央对实战化训练重视程度逐年上升，及中央军委多次强调大力推进实战化训练的时代背景下，以火箭军、空军等导弹为代表的武器装备不断推陈出新，实战化训练也带来消耗需求大幅提升。
中航沈飞是中国航空工业集团旗下上市公司，注入沈飞集团资产，A股战斗机整机唯一标的，主营歼击机，稀缺性明显。
中航沈飞(600760)：战斗机唯一上市平台 稀缺性显著的军工核心资产
类别：公司 机构：国盛证券有限责任公司 研究员：余平 日期：2020-07-06
沈飞集团整体上市平台，A 股战斗机整机唯一标的，稀缺性显著的军工核心资产。中航沈飞隶属中航工业集团，于2017 年底完成重大资产重组实现整体上市，成为A 股战斗机唯一上市平台，稀缺性明显。我们认为，中航沈飞是军工板块龙头担当之一，核心逻辑如下：
1）业绩稳增长确定性大：军品主力机型需求空间大，量价齐升稳增长。
行业角度：我国军机“补量”、“提质”需求迫切。据《World Air Force 2019》
统计：从总量上，我军目前歼击机总数（1222 架，占美军54.12%，一半水平）；从存量结构上，我军落后的二代机（561 架，占整体存量的45.91%，接近半数）、相比之下，美军已全部换装三代及以上战机。我军对美军存在较大的跨代级降维打击劣势，既存在总量增加的需求，又存在存量升级替换的需要。
产品角度：在我军机“补量”、“提质”背景下，沈飞主力战斗机歼-11/15/16将迎来订单增长。歼-11 是我国三代战机中唯一的重型歼击机，对标美国F-15 及俄罗斯Su-27；沈飞歼-15/16 是我国现役三代半战斗机，其中歼-15是现役唯一一款航母舰载机、歼-16 是我空军实现“攻防兼备”战略转型的核心武器，与成飞歼-20 形成高低搭配，对标美国四代战机F-35。
治理角度：公司发布股权激励计划，助推效率提升与业绩增长。2018 年5月16 日中航沈飞发布股权激励计划相关方案一揽子公告。我们认为此举将激发公司管理层、员工的积极性与公司的经营活力，有助于降本提效、控制费用，其长期、逐步兑现的过程使受激励对象会更聚焦于公司的长远发展，对公司稳健发展很有意义。
2）新产品提供业绩弹性。
沈飞在研四代机“鹘鹰”FC-31 及无人机业务或将为沈飞提供业绩弹性。
投资建议：目前我国军工制造业正处于大的发展机遇期，现代战争模式的转变、我军战略转型的需要及周边局势的变化使海、空军对于先进战斗机的需求加大、加速。沈飞在产主力机型歼-11/15/16 技术已趋成熟，我们预计能够形成稳中有增的产出。我们预计公司2020-2022 年营收分别为277.10、328.64、387.79 亿元，归母净利润分别为13.49、15.90、19.13 亿元，对应EPS 分别为0.96、1.14、1.37 元，对应PE 为36.6/31.0/25.8 倍。综合考虑到中航沈飞订单需求确定性较大、公司积极推进均衡生产使得阶段性业绩兑现的确定性较高、募投项目逐步投产使得产能有望继续扩大。首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：1）武器装备建设周期长，新机型研制、定型及量产进度不及预期。2）军工整机厂业绩释放不及预期。
