华夏银行股票行情
7月3日电 今日早盘，华夏银行(600015)涨2.2%，创近1个月新高，报6.51元，成交额10505万元，换手率0.13%，振幅2.35%，量比5.77。
华夏银行所在的银行行业，整体涨幅为2.55%。
资金方面，华夏银行近5日共流入2662.48万元，今日到此时主力资金总体呈净流入状态，净流入1547.44万元。
该股(2020年07月02日)融资融券数据为：融资余额174496.15万元，融券余额369.33万股，融资买入5302.29万元，融资净买入1133.92万元。
最新的2020年一季报显示，公司实现营业收入235.94亿元，净利润48.40亿元，每股收益0.26元，市盈率4.43。
机构评级方面，近半年内，5家券商给予增持建议，1家券商给予中性建议，2家券商给予买入建议。
华夏银行简介
华夏银行主营业务为吸收公众存款；发放短期、中期和长期贷款；办理国内外结算；办理票据承兑与贴现；发行金融债券；代理发行、代理兑付、承销政府债券；买卖政府债券、金融债券；从事同业拆借；买卖、代理买卖外汇；从事银行卡业务；提供信用证服务及担保；代理收付款项；提供保管箱服务；结汇、售汇业务；保险兼业代理业务；经中国银行业监督管理委员会批准的其他业务。最新定期报告显示，该公司股东人数(户)为11.39万户，较上个报告期减少0.33%。
华夏银行于1992年10月在北京成立。1995年3月，实行股份制改造;2003年9月，首次公开发行股票并上市交易(股票代码：600015)，成为全国第五家上市银行。
7月1日，英国《银行家》杂志发布“2020年全球银行1000强”榜单，华夏银行按照一级资本排名第51位，较去年上升5位，按照总资产排名65位，较去年提升2位。一级资本排名和总资产排名较2017年攀升16个和5个位次。显示该行在坚持特色化、数字化、轻型化、专业化、综合化、国际化的发展方向，加快推进结构调整和经营转型等方面的成效逐步显现。
华夏银行(600015)首次覆盖报告：不良包袱逐步出清 期待信用卡业务发力
类别：公司 机构：天风证券股份有限公司 研究员：廖志明/朱于畋 日期：2020-06-29
业绩平稳，定位中小企业金融服务商
华夏银行是北京市属的全国性股份行，近年来业绩稳定增长，资产规模快速提升，19 年及1Q20 都保持两位数增长；营收19 年增速为17.3%，1Q20达20.94%；净利润增速18 年开始保持在5%左右，较为平稳。
打造“中小企业金融服务商”品牌，普惠小微贷款快速增长，19 年末普惠小微贷款余额突破1000 亿，同比增长18.27%。加速零售转型战略推进，零售贷款占比从08 年末10.94%提升至19 年末26.86%，同时借助金融科技发展零售业务，19 年末信用卡客户数同比增长6.12%，营收同比增长14.89%。
息差回升，未来下降空间有限
华夏银行19 年末证券投资占比高达29.72%，同时收益率在股份行中最高（4.47%主要是公司债券占比高），有利于支撑息差；华夏银行的存款与负债成本在股份行中均处于低位（19 年为1.85%\2.28%），且同业负债占比高，受益市场利率大降；1Q20 净息差为2.37%（测算值），处于股份行较好水平。整体来看，在行业息差收窄趋势之下，华夏银行净息差未来下降幅度或小于行业平均值。
不良包袱逐步出清，资产质量趋稳
不良偏离度较高，风险加速暴露。华夏银行16 年末不良贷款偏离度高达225%，不良确认和处置压力非常大，19 年末降至100%以下，但仍处于股份行较高水平，其逾期/（不良+关注）指标呈同样趋势。近年来华夏银行对不良贷款核销力度十分之大，19 年将逾期90 天以上贷款都计入了不良，使得不良贷款（加回核销）净生成率大幅上升至2.54%。
总体资产质量趋稳。华夏银行不良贷款经加速暴露阶段后，不良率升至18年末1.83%，19 年末保持稳定，1Q20 略降至1.82%；拨备覆盖率1Q20 重回150%以上，在加大不良贷款暴露与核销的背景下，其逾期贷款率连降三年，从16 年末的高点4.72%下降至19 年末的2.20%，同时不良高发的制造业+批发零售业贷款合计占比从16 年末39.23%压降至19 年末27.45%，总体资产质量趋稳。
投资建议：息差有支撑，资产质量趋稳，“增持”评级华夏银行信用卡贷款余额占比在股份行中最低，19 年末仅为8.99%，提升空间较大。信用卡是零售转型的重要支点，华夏银行明确将借助金融科技完善信用卡业务风控模型，助力零售业务进一步转型。
我们运用相对估值法对华夏银行进行估值。华夏银行 PB（LF）截止20 年6 月24 日为0.45X，在上市股份行中处于低位。上市股份行20 年6 月24日的平均 PB（LF）为0.83X，基于三大假设，我们给予其0.5X 20PB 目标估值，对应7.49 元/股，首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示：负债成本大幅上升；资产质量大幅恶化；公司零售转型不及预期。
