7月15日电 截至7月15日沪、港两市收盘，青岛啤酒突破千亿市值。当日盘中，青岛啤酒分别以A股89.37元、H股68.95港元的成交价格，境内外综合证券市值达到1030亿元人民币。市值创出自1993年“A+H”两地上市以来的历史新高，相比2020年3月19日市值增加577.4亿元，增长127.57%。
07月16日10时07分，青岛啤酒（600600）出现异动，股价大跌。截至发稿，该股报价82.22元/股，换手率0.33%，成交额1.92亿，主力净流出1408.08万，振幅5.06%，流通市值572.18亿。
上涨潜力
短期上涨概率较低，上涨潜力评分68分
主力强度
主力资金
截止发稿，主力资金净流出1408.08万；最近5日，该股主力资金净流入1.66亿。
融资融券
青岛啤酒(600600)2020-07-17融资融券信息显示，青岛啤酒融资余额539,351,606元，融券余额9,831,328.65元，融资买入额36,600,969元，融资偿还额29,513,237元，融资净买额7,087,732元，融券余量120,615股，融券卖出量23,400股，融券偿还量2,900股，融资融券余额549,182,934.65元。
行情回测
涨跌停表现
过去一年，该股有2次涨停，涨停后第二个交易日上涨2次，下跌0次，上涨概率为100.00%;
而过去一年，该股有1次跌停，跌停后第二交易日上涨1次，下跌0次，上涨概率为100.00%。
市场表现
走势优于大盘，优于行业。
价值分析
公司的主营范围包括:生产啤酒;预包装食品销售; 公司的兼营范围包括:生产饮料、威士忌、蒸馏酒。
机构评级
最近3个月内，共有34家机构发布评级，整体评级为买入。
成长分析
2020年一季度营收62.93亿元, 同比增长-20.86%，2020年一季度净利5.37亿元, 同比增长-33.48%，市盈率51.70。
事实上，各大券商机构对青岛啤酒股价走势早有看好。
《投资时报》记者查阅Wind数据注意到，自2020年3月30日至6月30日，有超过30家机构对青岛啤酒做出“推荐”“买入”等相同评级，其中国泰君安、天风证券、华创证券的对青岛啤酒的预测目标价均高于80元/股。
《投资时报》记者查阅青岛啤酒2019年年报注意到，年内该公司共实现啤酒销售量805万千升；营业收入实现279.8亿元，同比增长5.3%；归属于上市公司股东的净利润为18.5亿元，同比增长30.2%，创近十年新高。同时2019年，青岛啤酒以1637.72亿元的品牌价值继续保持中国啤酒行业品牌价值第一。
华创证券研究认为，青岛啤酒领导层战略思路清晰，市场策略因地施策，高端化布局持续推进，市场化改革方向明确。疫情并未改变啤酒行业盈利加速改善的趋势，结构升级、提高经营效率的长期逻辑不改，公司市场化机制不断完善，看好品牌势能加速释放。
青岛啤酒(600600)：旺季冲锋号吹响 Q2恢复超预期
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：苏铖 日期：2020-07-16
旺季冲锋号吹响，Q2 恢复超预期—2020H1 业绩前瞻
20H1 业绩前瞻，2Q20 销量增长态势好：根据近期经销商市场综合调研，我们预计公司销量4 月开始恢复增长，5 月增速进一步加快，经销商旺季补库存需求强烈，疫情影响下1-4 月销量与去年同期比较崂山等大众品牌表现要优于纯生、经典1903 等高端主品牌，高端销量因餐饮渠道消费受阻而被动减少。截至6 月底，全国餐饮和流通渠道基本恢复正常，夜店地区恢复存在差异但是改善明显，伴随5-6 月天气快速转暖进入旺季，高端啤酒主动消费需求增加，销量增速提升，我们预计Q2 啤酒整体销量实现中高个位数同比增长，20H1 啤酒销量同比下滑缩窄至中高个位数。展望2020 全年，我们认为销量表现与旺季天气变化和疫情是否反复相关，我们预计全年销量有望继续收窄至低个位数下滑，乐观情况下有望追平。
股权激励落地，利润继续抬升：2020 年6 月29 日青啤首次授予激励对象限制性股票预案已经取得批准和授权，激励计划解锁条件之一为2020-2022 年净利润增速相较2019 年不低于0.7%/14.1%/27.5%，侧面反映公司利润诉求增强。根据调研了解，4 月底公司已在山东等优势基地市场对经典、崂山等部分品牌谨慎上提出厂价，崂山也已更换新包装，预计为后续扩大提价地区打好基础，我们认为此轮公司提价多为利润诉求，在此背景下，Q2 利润有望弥补一季度疫情拖累，叠加旺季销量态势和关厂提效各费用占比下降，我们预计20H1 归母净利润实现个位数同比增长，2020 全年实现高个位数增长。成本端方面，澳麦双反政策落地对于成本端的压力或在Q4 和2021 年显现，公司年初已经做好部分原材料储备，未来麦芽采购转向国内和法麦加麦，考虑到2019 年麦芽成本占比生产成本12%、成本端压力通常转嫁至终端和产品结构升级对毛利率的正面贡献，预计2020 毛利率同比仍有微升。
建新厂+推新品+频跨界：根据搜狐新闻，2020 年3 月青啤平度智慧产业示范园100 万吨扩建项目启动，预计于6 月竣工，主要包括青啤物流园、易拉罐、私人定制化生产平台建设、麦芽厂扩建、健康饮品中心等，致力于打造智能化“啤酒+”产业生态系统；新品方面，3 月青啤宣布推出果味苏打气泡水“轻零”，5 月在韩国市场推出冰袋包装，6 月青啤韩国经销商BEARKY 宣布推出不含酒精的青岛啤酒品牌“青岛无酒精”；渠道方面，6 月公司与美团点评达成战略合作，拓展构建更丰富的消费场景；同月公司与山东大学共同组建“蓝色经济区生物技术国家重点实验室联合体”，在酵母菌株性能改良及新菌种创制、风味调控技术、原料及酿造关键技术等多个领域开展前沿基础和应用技术研究合作。
投资建议：买入-A投资评级。我们预计公司2020 年-2022 年的收入增速分别为0.4%、7.2%、4.3%，净利润增速分别为9.4%、17.1%、17.7%，当前股价对应 2020-2022 年 EV/EBITDA分别为 26.5/24.0/20.9 倍。
风险提示：新品推广不及预期；疫情影响超预期；宏观不可抗因素影响销量；高端啤酒行业竞争加剧等。
