露天煤业股票行情
7月9日讯 今日露天煤业开盘报11.51元，截止14:20分，该股涨10%报12.65元，封上涨停板。
（2020-07-08）该股净流出金额7062.48万元，主力净流出7827.56万元，中单净流入448.9万元，散户净流入316.18万元。
露天煤业(002128)2020-07-09融资融券信息显示，露天煤业融资余额624,812,479元，融券余额24,859,869元，融资买入额246,208,476元，融资偿还额226,966,672元，融资净买额19,241,804元，融券余量1,965,207股，融券卖出量288,000股，融券偿还量432,400股，融资融券余额649,672,348元。
该股近一年涨停3次。
异动原因揭秘：国内五大露天煤矿之一，主要产品为褐煤，拥有的霍林河矿区一号露天矿田和扎哈淖尔露天矿田的采矿权，属于国内大型现代化露天煤矿。
后市分析：该股今日触及涨停，后市或有继续冲高动能。
行情回顾
涨跌停表现
过去一年，该股有2次涨停，涨停后第二个交易日上涨2次，下跌0次，上涨概率为100.00%;
而过去一年，该股有1次跌停，跌停后第二交易日上涨1次，下跌0次，上涨概率为100.00%。
市场表现
走势优于大盘，优于行业。
截止2020年3月31日，露天煤业营业收入49.1817亿元，归属于母公司股东的净利润9.8266亿元，较去年同比增加25.1091%，基本每股收益0.51元。
公司主要从事 煤炭产品的生产、加工和销售。
机构评级
最近3个月内，共有18家机构发布评级，整体评级为买入。
成长分析
2020年一季度营收49.18亿元, 同比增长106.57%，2020年一季度净利9.83亿元, 同比增长23.09%，市盈率5.67。
露天煤业(002128)：煤铝基本面皆领先行业 估值修复正当时
类别：公司 机构：中信证券股份有限公司 研究员：祖国鹏/李超/商力/敖翀 日期：2020-07-06
公司为蒙东地区褐煤龙头，长协占比高，定价机制稳定，加之今年以来区域供给依然偏紧，区域煤价逆势改善，预计公司煤炭板块业绩有望稳中向好。公司去年收购的电解铝资产有一定的成本优势，毛利水平相对较高，加之今年电解铝行业盈利不断改善，我们也看好电解铝板块的业绩弹性。公司目前仍处于低估值状态，继续看好短期估值提升空间。
煤炭板块业绩增长确定性高。公司是蒙东区域能源龙头，煤炭产量稳定在4600万吨左右。公司长协占比较高，2019 年整体销售均价约135 元/吨，较区域市场价格折价近25%，因此公司长协定价中短期并不存在下调的风险。同时，公司由于露天开采，成本相对较低且燃油成本占比超过15%，叠加今年油价低位，预计公司成本也将有一定程度的下降，煤炭板块业绩逆势向好的概率大。
收购电解铝资产具备低成本优势，景气改善值得期待。公司去年新收购霍煤鸿骏51%股权，新增电解铝产能86 万吨，目前公司已形成“煤—电—铝”一体化的产业链，可充分利用自备电厂的低成本优势。2019 年电解铝业务毛利率水平约13%，高于可比公司平均水平，实现扣非净利润约4.82 亿元（贡献归母净利润2.35 亿元），同比增长78%。预计今年在氧化铝原料成本继续走低，铝价回暖的背景下，电解铝业务盈利有望再度提升，业绩贡献有望增长24%。
积极布局新能源发电，有望成为远期增长亮点。公司利用内蒙等地区丰富的风光资源，陆续投资光伏、风电等新能源发电领域，目前运行的装机规模约440MW。2019 年公司新设立三家新能源子公司，规划新增装机1790MW，其中光伏290MW，风电1500MW，预计远期可形成3000MW 以上的新能源装机规模，对传统板块盈利形成有效补充。
风险因素：宏观经济增速放缓，影响煤/电/铝产品需求；氧化铝价格波动造成电解铝成本升高。
投资建议：我们维持公司2020～2022 年EPS 预测为1.35/1.47/1.70 元。当前股价9.34 元，对应2020～22 年P/E7/6/6 倍。按照分部估值，预计2020 年煤炭板块盈利约为22 亿元，对应10x 目标P/E，电解铝业务贡献权益净利润约3亿元，对应目标P/E15x，公司合理市值应为265 亿元。给予目标价13.5 元，对应2020 年P/E 10 倍，维持“买入”评级。
露天煤业(002128)：煤炭基本面优越 电解铝贡献业绩弹性
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：周泰 日期：2020-07-08
区域市场供应紧缺，煤价走势强劲：公司地处内蒙古东部，除蒙东地区以外公司煤炭主要销往辽宁与吉林。吉林与辽宁原煤产量逐年下降，已经成为煤炭净调入省份，并且随着用电量的增加，煤炭调入量将持续增加。而蒙东地区的新增产能相对较少且新增火电项目较多，未来将形成供给缺口。此外，公司长协煤占比高，长协价与环渤海指数以及锦州港价格指数联动，尤其锦州港价格指数波动更小，收益于此，在一季度秦港煤价加速下滑时，公司售价基本保持稳定。下半年下游需求恢复，公司长协价也有望向上联动。公司露天开采，成本优势显著，2020 年燃油成本下滑也有望开拓更高的盈利空间。
电解铝业务有望创造向上的业绩弹性：公司旗下霍煤鸿骏（51%权益）拥有电解铝产能86 万吨/年，2019 年实现扣非后净利润4.82 亿元。随着电解铝供给压力减小，下游需求逐步恢复，氧化铝供给过剩格局不改，成本端压力不大，行业利润空间预计可持续在较高水平。除此以外，霍煤鸿骏自备电厂具有距离原料产地、消费地近的优势，考虑到电耗是电解铝成本的重要组成部分，霍煤鸿骏成本优势显著。综上，电解铝业务有望为公司带来向上的业绩弹性。
积极布局新能源，逐步成为未来盈利增长点：2014 年起，公司积极布局新能源发电，目前主要投资在光伏与风电领域，风电、光伏盈利能力较强，未来有望逐步贡献业绩增量。虽然目前风电、光伏均面临补贴滑坡的问题，但当前公司风电项目基本均在2019 年以前开工，补贴退坡问题不严重，而基于低成本优势，新能源发电的盈利能力理论将超过火电，公司在建新能源发电项目较丰富，随着新建项目的陆续投产也有望逐步贡献业绩。
公司业绩稳健，估值有望提升：公司煤炭、电力业务业绩稳定，估值可参考长江电力的业绩稳定与高分红的特性，公司煤炭业务量价平稳，新能源项目投产后贡献稳定现金流，总投资收回后进入回报期，业绩大概率保持平稳。分红方面，公司坚持分红，未来随着新能源项目投资结束，公司现金流十分充沛，具备高分红的条件。目前公司估值处于底部，甚至低于2015-2016 年，我们认为公司主业估值有望合理回升，并向长江电力靠拢。同时电解铝业务有望增加公司业绩弹性。
投资建议：预计2020-2022 年净利润分别为31.57/36.48/38.81 亿元，对应EPS 分别为1.64/1.90/2.02 元/股。我们认为以当前估值水平，公司存在一定修复空间。维持买入-A 评级，6 个月目标价14.76 元，对应9 倍PE。
风险提示：1）区域市场需求变化或导致煤价下跌；2）火电利润或因电力市场放开下降，以及成本增加风险；3）新能源在建项目多，存在政策变化风险；4）电解铝价格大幅下跌
