300408三环集团 辟谣与假黄金百亿融资无任何关系

7月1日，三环集团盘中跌幅达5%，截至13点22分，报26.31元，成交4.86亿元，换手率1.10%。
三环集团辟谣澄清公告，假黄金换百亿融资报道中“三环集团”与公司无任何关系
6月30日消息，三环集团发布澄清公告，近日，在相关媒体中出现了标题为“假黄金换百亿融资，武汉金凰什么来头？”、“中概股又爆大雷！数吨假黄金骗取百亿融资，十多家信托公司被坑…”“金凰珠宝惊天‘黄金局’是如何炼成”等报道，涉及“武汉金凰母公司武汉金凰实业集团有限公司，于2018年出资69.98亿元获得三环集团有限公司99.97%股权”、“以金凰集团收购的三环集团的99.97%股权进行质押，评估价值约77亿”等内容。经我司核实，相关报道中所述“三环集团”全称为“三环集团有限公司”，是一家在湖北省注册登记的独立法人主体，与我司及我司相关人员无任何关系。
三环集团(300408)：业绩预告超预期Q2确认业绩拐点
类别：创业板机构：光大证券股份有限公司研究员：刘凯日期：2020-06-30
事件：
三环集团发布2020年上半年预告，公司预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润5.16亿-5.86亿元，同比增长10%-25%。
点评：
业绩预告超预期，Q2确认业绩拐点
公司预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润5.16亿-5.86亿元，同比增长10%-25%；对应单Q2归母净利润为3.31亿-4.01亿元，同比增长37.92%-67.08%；Q2中值为3.66亿元，同比增长52.50%。尽管Q1疫情有多耽误，但公司各项业务向好趋势不变，Q2确认业绩拐点。
Q2业绩超预期，我们判断主要是以下几个方面原因：1）MLCC量价齐升，价格相比19Q4底部有10%-15%的提升，产能同比翻倍增长，带动上半年MLCC高速增长；2）基片、PKG需求好转，产能利用率维持高位，营收同比快速增长；3）插芯在Q1因疫情有所下降，Q2行业出现补库存需求，保持快速增长；4）上半年后盖确认收入主要在Q2，同比基数较低；5）浆料、劈刀、氮化铝基板等新产品快速放量。
行业周期性接近底部，公司2020年有望迎来高速成长公司在2018-2019年受到元件行业周期性的影响，业绩波动性较大。随着目前元件行业的库存去化接近完成，行业有望重新进入景气周期。公司多项业务都将在2020年迎来明显改善，我们认为公司将迎来持续高成长。
MLCC：由于国产替代的需求快速增长，公司产品供不应求，将通过定增方式融资扩产，有望在未来几年迎来高速增长。
陶瓷基片：下游产品是片式电阻，随着行业去库存的结束，2020年将迎来需求的复苏，同时产能利用率的恢复也将有利于提升盈利能力。
陶瓷后盖：2020年是5G手机的换机大年，安卓手机厂商有望在部分机型使用陶瓷后盖，进一步增强产品的差异化竞争力。公司是陶瓷后盖的主要供应商，有望明显受益。
光纤插芯：一季度受到疫情影响出现下滑，二季度开始有望迎来恢复性增长。在5G、IDC建设的驱动下，光纤插芯行业有望因为稳健增长。公司积极扩展海外客户，整体价格有望保持上涨态势。
浆料、劈刀等新产品：公司经过多年研发，目前客户导入顺利，已经实现量产出货，营收有望在2020年迎来快速增长。
垂直一体化保证高壁垒，公司未来发展前景广阔我们一直强调三环集团是一家以材料为基础，打造材料、设备、工艺垂直一体化能力的平台型企业，保证了技术创新和成本管控，构建了宽且深的护城河。公司凭借高技术+低成本+好管理，不断拓展新产品线，实现了滚雪球式产品扩张，未来发展前景广阔。
在光通信产品方面，公司的光纤插芯产品在主动降价抢占市场份额后，目前已占全球大部分市场份额，价格已经稳定。随着5G建设的展开，对公司的光纤插芯需求将带来较大的提升。
在电子元件及材料方面，公司积极扩充MLCC和基片产品的产能，随着未来MLCC价格的逐步平稳，以及基片下游需求的回升，将有望给公司带来稳定的业绩贡献。
在半导体部件方面，公司经过多年努力，已初见成效，凭借成本更低及质量更优的优势，三环集团该业务的市场份额有望得到提升。同时公司产品正从晶振向SAW滤波器等更广阔的市场发展，前景广阔。
长期来看，公司的核心价值在于强大的横向拓展能力，基于自产的各类陶瓷粉体以及公司近50年的技术积累，公司可以较容易的推出新的产品线，不同产品对于三环来说仅仅是呈现方式不同，核心与制作工艺万变不离其宗，这也带给了公司长期发展动力。
盈利预测、估值与评级
我们认为三环集团是一家以材料为基石，拥有高技术、低成本、好管理，实现了高度垂直一体化的材料平台型公司。公司二季度业绩高速增长，各项业务迎来拐点，未来MLCC打开长期成长空间。我们维持公司2020-2022年EPS分别至0.65/0.92/1.14元，维持”买入”评级。
风险提示：
公司传统产品销售不达预期、陶瓷后盖出货量不达预期、新产品销售进展不达预期。
三环集团(300408)被动元件景气复苏，业绩超预期 来源：兴业证券
公告：公司发布2020年半年度业绩预告，预计上半年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润5.2亿-5.9亿元，同比增长10%-25%；Q2归母净利润为3.3亿-4亿元，同比增长38%-67%，业绩超出市场预期。
被动元件景气复苏，多项业务超预期。公司二季度归母净利润中值3.7亿，同比增长52%，业绩拐点确认，主要得益于：1)经过一年多去库存，被动元件业务景气复苏，我们预计MLCC、陶瓷基片(下游片阻)业务同比高速增长，PKG(下游晶振)预计同比高速增长；2)光纤陶瓷插芯业务受益5G基站和数据中心建设，需求回暖，一季度受疫情影响出货，二季度有所修复，同比快速增长；3)大客户项目带动陶瓷后盖预计也高速增长。
MLCC市场规模大，国产替代空间广阔。根据中国电子元件行业协会数据，2018年全球MLCC行业销售规模达到157亿美金，公司市占率仅0.6%，替代空间十分广阔。目前公司月产能50亿颗左右，已经推出定增预案，投资22.85亿用于MLCC项目，未来几年扩产规划明确，MLCC业务有望实现高速成长。
依托材料平台持续拓展，劈刀、浆料迎来收获期。公司从事先进陶瓷行业五十年，构筑了从粉体材料到核心工艺、专用设备的垂直一体化的核心竞争力，享受超额利润。依托陶瓷材料平台，完成多条产品线的培育和成功推广，近年来新拓展的陶瓷劈刀、电子浆料和氮化铝基板也将迎来收获期。考虑到MLCC、陶瓷基片、PKG等被动元件业务及光纤陶瓷插芯业务进展超预期，我们小幅上调公司20-22年净利润至12.3、16.8、21.1亿元，对应当前股价(2020年6月29日收盘价)PE为35.9倍、26.3倍、21.0倍，维持“审慎增持”评级。