9月17日，中鼎股份盘中快速回调，5分钟内跌幅超过2%，截至9点46分，报10.79元，成交4994.16万元，换手率0.38%。
中鼎股份融资融券信息显示，2020年9月17日融资净偿还69.94万元；融资余额6.95亿元，较前一日下降0.1%。
融资方面，当日融资买入3827.17万元，融资偿还3897.11万元，融资净偿还69.94万元，连续3日净偿还累计859.2万元。融券方面，融券卖出13.08万股，融券偿还29.03万股，融券余量286.59万股，融券余额3195.53万元。融资融券余额合计7.27亿元。
中鼎股份（000887）9月13日晚间公告，子公司安徽特思通近期收到客户的通知，成为重庆理想汽车有限公司X01项目汽车热管理系统总成及中冷管总成产品的批量供应商。此次热管理系统总成及中冷管总成产品采用TFH领先的热管理系统总成技术，项目生命周期总金额约6.64亿元。
中鼎股份(000887)点评：新能源热管理及空气悬挂国产化进程加速
类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：李恒光/刘力宇 日期：2020-09-17
事件:公司公告，子公司安徽特斯通成为理想汽车X01 项目汽车热管理系统总成及中冷管总成产品的批量供应商，生命周期总金额约6.64 亿元。此外，子公司AMK 以及安徽安美科成为东风汽车H97 项目空气悬挂系统核心部件小总成的供应商，生命周期总金额约为1.27 亿元。
新能源化大幅提升热管理单车价值，TFH 国产化持续推进。此前公司在燃油车上的热管理橡胶管单车价值大约300 元左右，而新能源热管理管路总成件单车价值近1000 元，公司2017 年收购的德国TFH 是发动机及新能源电池热管理管路全球前三的企业，客户包括所有主要的知名汽车制造商，TFH 的技术主要由公司子公司安徽特斯通国内落地，且产品陆续进入了吉利新能源、宁德时代、理想汽车等客户的供应链，依托TFH 的品牌和技术优势，公司在国内新能源热管理市场占据领先的优势，将充分受益于汽车新能源化的浪潮。
空气悬挂国产化进程顺利，国内新客户持续落地。公司收购的德国AMK 的空气悬挂技术位居全球前三，主要配套捷豹路虎、沃尔沃、奔驰等高端客户，平均单车价值达到1 万元，市场空间大。子公司安美科负责空气悬挂系统国产化，国产化后成本有望明显下降，公司已经投入4 个亿建设中国空气悬挂产业基地，规划产能25 万套，预计今年年底到明年年初建成。此前公司已获得蔚来汽车的定点，本次又获得东风汽车定点，国产化进展顺利，看好公司在空气悬挂领域的发展。
盈利预测及评级：预计公司2020-2022 年归母净利润分别为4.60 亿、6.72 亿、8.55 亿，EPS 分别为0.38 元、0.55 元、0.70 元，市盈率分别为28.60 倍、19.59 倍、15.39 倍，公司热管理及空气悬挂国产化进程已经加速，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：新能源市场发展不及预期；海外车市复苏不及预期
中鼎股份(000887)：再获东风新订单 空悬国产项目持续落地
类别：公司 机构：兴业证券股份有限公司 研究员：戴畅/董晓彬/赵季新/刘洁 日期：2020-09-08
投资要点
事件：公司近日发布公告，公司子公司AMK中国子公司安徽安美科近期收到客户的通知，成为东风H97 项目空气悬挂系统核心部件小总成产品的批量供应商， 项目生命周期总金额约为1.27 亿元。
再获东风新订单， 空气悬挂国内项目持续落地。德国AMK 是全球汽车空气悬挂系统总成产品的高端供应商，主要配套捷豹路虎、沃尔沃、奔驰等高端客户。公司2017 年收购AMK 后持续在推进新能源车空气悬挂系统总成产品国产化，前期由于技术对接、管理人员变动等因素，国内落地项目有所延迟。此次AMK 安徽获得东风H97 项目空气悬挂系统核心部件小总成产品量产订单，生命周期订单总额约为1.27 亿元，继蔚来之后空悬产品国内项目再次落地。
空悬业务后续有望持续拓展客户，未来成长可期。电动车出于对电池模组的更好的缓冲保护，相比传统车对空悬需求更强。伴随电动车渗透率逐步提升，以及高端客户特斯拉、蔚来等龙头公司电动车示范效应，后续国内自主电动品牌有望跟进；AMK 国产化后带来成本降低，有望向更低价格带车型渗透，预计未来空悬市场成长空间广阔。同时国产化降本使得公司产品竞争优势更明显，未来有望实现客户持续突破。
优质智能底盘总成供应商，空气悬挂国产有望进入收获期，维持“审慎增持”评级。公司作为国内非轮胎橡胶件龙头，通过海外并购业务外延扩张，智能底盘，密封，冷却三大板块协同发展，新能源汽车相关产品持续突破。
短期来看海外业务后续三四季度预计边际向上；中长期看未来发展核心聚焦智能底盘系统，三大业务板块协同发展；TFH 国内业务在手订单充足，空悬业务国内持续落地，未来成长空间广阔。预计公司20-22 年归母净利润分别为4.9/7.3/10 亿，维持“审慎增持”评级。
风险提示：空悬业务国内新项目落地不及预期，公司主要客户销量不及预期；
中鼎股份(000887)：上半年业绩受海外拖累 智能底盘业务正在突破
类别：公司 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：苏晨/陈传红 日期：2020-09-01
公司公布2020 半年报，2020 上半年实现营收47.46 亿元，同比下降14.98%累；归母净利润1.21 亿元，同比下降73.40%；毛利率与净利率分别为21.71%、2.51%，同比减少5.51PCT、5.74PCT。公司上半年经营主要受全球疫情拖累，尤其是二季度受到欧洲影响，出现单季度亏损。我们预计，三季度公司业绩开始反转改善。
国内首家电动车智能底盘总成供应商，底盘橡胶+球头铰链+空气悬挂构成强产品组合。公司2020 年上半年智能底盘业务实现营业收入14.97 亿元，同比下降19.
10%；毛利率17.90%，同比下降4.29PCT。公司智能底盘系统以NVH 减振降噪系统为基础，在发展轻量化总成产品方向上，加载全球领先的空气悬挂系统，具备较高的技术壁垒及资金门槛。公司布局底盘轻量化产品，包括锻铝控制臂、转向节、连杆、副车架等底盘件，配套衬套、悬置等橡胶件产品+AMK 空气悬挂，具备电动车智能底盘总成供应能力。前期，公司已经公告获得蔚来空悬核心部件的订单，我们认为，由于公司产品力强大，空悬国产化对竞争对手形成成本的降维打击，未来可能会获得更多客户的项目定点。
空气悬挂在电动车上标配趋势越来越明显。在燃油车领域，空气悬挂主要配套在高端车上，渗透率极低。在电动车领域，由于底盘重量大幅增加、驱动电机初段大扭矩容易对悬挂系统造成冲击以及智能化的需求，空气悬挂在电动车上标配的趋势越来越明显。
管理层更新换代，管理效率有望大幅改善。公司海外子公司经营效率低、利润率低一直是市场关注的问题。我们认为，前期公司面临的核心矛盾是管理层新老换代，对海外业务的管理较为松散。目前，公司已经完成新老交班，新任董事长夏迎松先生具备国际化视野，公司进行了组织重构，海外管理今年正式过渡到五大事业部国际化管理模式，同时对海外不良资产进行不断优化，公司海外业务经营管理效率有望得到大幅改善。
推行吉利模式，海外项目国产化持续推进。我们认为，中鼎一直在复制“吉利模式”，即不断吸收和国产化被并购优质项目的技术推动公司的成长。目前，嘉科、威固、特斯通等已经国产化，AMK 国产化项目正在加速推进。
投资建议：我们预测，公司2020-2022 年营收分别为103 亿、126 亿、138 亿，YOY-12%、+23%、+9%；归母净利润分别为4.16 亿、6.82 亿、8.05 亿，YOY-31%、+64%、+18%，对应PE 分别为33X、20X、17X。电动车板块21 年PE 40X+，公司是国内电动车智能底盘总成龙头标的（空气悬挂+轻量化底盘部件+橡胶件），旗下AMK 是全球电动车空气悬挂龙头，稀缺性高，价值被显著低估，维持增持评级。
风险提示：电动车销量低于预期； AMK 等国产化推进低于预期；公司核心客户拓展低于预期。
