长沙银行：2022年一季度净利润同比增长13.05%
长沙银行（601577）发布一季报，2022年一季度实现营业总收入53.87亿元，同比增长12.01%；归属母公司股东净利润18.21亿元，同比增长13.05%；基本每股收益为0.45元。
长沙银行：2021年净利润同比增长18.09%
长沙银行（601577）发布年报，2021年实现营业总收入208.68亿元，同比增长15.79%；归属母公司股东净利润63.04亿元，同比增长18.09%；基本每股收益为1.55元。
长沙银行2021年度拟10派3.5元
长沙银行4月29日公布2021年年度分红预案：以40.22亿股股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.5元(含税)，合计派发现金红利总额为14.08亿元。
长沙银行2021年跌14.91%
截至2021年12月31日收盘，长沙银行报收于7.81元，较2020年末的9.18元（前复权价）下跌14.91%。3月16日，长沙银行股价最高见10.93元，最高点相较年初最大涨幅达到19.12%，8月2日盘中最低价报7.65元，股价触及全年最低点。长沙银行当前最新总市值314.08亿元，在银行板块市值排名25/42，在两市A股市值排名569/4604。
个股研报方面，2021年长沙银行共计收到14家券商的28份研报，最高目标价13.19元，较最新收盘价仍有68.89%的上涨空间。
长沙银行(601577)：零售战略推进 资产质量平稳
类别：公司 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：张宇/郭昶皓 日期：2022-05-04
本报告导读：
长沙银行2021 年年报和2022 年一季报符合预期。经营稳中向好，息差水平企稳。
零售战略推进，深耕县域市场，资产质量保持稳定。
投资要点：
投资建议： 维持2022-2024 年净利润增速预测17.59%/18.14%/15.70%（新增），对应EPS1.84（+0.01，因2021 年报预测值与披露值差异，下同）/2.18（+0.02）/2.52 元，现价对应0.54/0.48/0.42 倍PB。维持目标价10.68 元，对应2022 年0.78 倍PB，维持增持评级。
业绩增速保持相对稳定。2021A和2022Q2 营收分别同比增长15.79%和12.01%，净利润分别同比增长18.09%/13.05%。主要驱动因素为：
①息差拖累的程度有所降低：2021A 和2022Q1 净息差同比分别下降14bp 和8bp，2022Q1 环比微降1bp，降幅明显缩小；②中收和其他非息收入高速增长，尤其一季度中收保持近20%的增速难能可贵。
零售转型推进，深耕下沉县域。长沙银行坚定做实县域，正以最高的战略优先级推动县域金融发展。2021 年新增设县域网点9 家，增设农村金融服务站905 家，县域覆盖率达到92%；2021 年末县域支行客户数474.42 万户，较上年末新增41.88 万户，增长9.68%。
资产质量总体表现平稳。2022Q1 不良贷款率、拨备覆盖率及拨贷比与上年末基本持平，资产质量核心指标保持稳定。但前瞻指标中，2022Q1 关注率较年初上升1bp，2021A 逾期率较中报上升6bp。
风险提示：经济下行超出预期；区域信用风险暴露。
长沙银行(601577)：财富管理高速发展 资产质量向好
类别：公司 机构：招商证券股份有限公司 研究员：廖志明/邵春雨 日期：2022-05-03
事件：近期长沙银行发布了2021 年和1Q22 业绩：2021 年实现营业收入208.68亿元，YoY +15.79%；1Q22 实现营业收入53.87 亿元，YoY +12.01%。2021 年归母净利润为63.04 亿元，YoY + 18.09%；1Q22 归母净利润为18.21 亿元，YoY+ 13.05%。2021 年年化加权平均年化ROE 为13.76%，1Q22 年化加权平均年化ROE 为14.6%。截至22 年3 月末，资产总额8265.35 亿元，较年初增长3.82%；不良贷款率1.19%；拨备覆盖率301.03%。
1、业绩增速放缓，ROE 略降
营收增速放缓。2021 年营收增速为15.79%，较3Q21 下降了3.89 个百分点；1Q22营收增速为12.01%，较2021 年下降了3.78 个百分点，其中非利息收入增速为24.9%，利息净收入增速为8.7%，均有所下滑。2021 年PPOP 增速为17.91%；1Q22 的PPOP 增速为13.89%。
归母净利润增速微降。2021 年归母净利润增速为18.09%，较3Q21 下降了0.55个百分点；1Q22 归母净利润增速为13.05%，较2021 年下降了5.04 个百分点，盈利增速有所放缓。
ROE 略降。2021 年年化加权平均年化ROE 为13.76%，同比下降4BP；1Q22 年化加权平均年化ROE 为14.6%，同比下降1.88 个百分点，受盈利增速放缓和定增发行影响，ROE 有所下降。
2、财富管理高速发展，净息差微降
财富管理高速发展。2021 年末理财产品余额692.57 亿元，较年初增长38.74%，实现理财产品全面净值化。截至2021 年末，长沙银行零售客户AUM 达到2773.86亿元，同比增长25.10%；财富客户达到78.28 万户，同比增长20.99%，财富管理高速发展。
净息差微降。2021 年净息差为2.40%，同比下降18BP，较1H21 微降1BP，仍维持行业较高水平。21 年净息差下降的主要原因来源于生息资产收益率下降，而计息负债成本率略有上升。21 年生息资产收益率为4.85%，同比下降19BP；计息负债成本率为2.37%，同比上升2BP。
3、资产质量向好，拨备覆盖率稳定
资产质量向好。21 年末不良贷款余额为44.23 亿元，不良率为1.20%，与21Q3持平；关注贷款率为1.98%，较21Q3 下降38BP；逾期贷款率为1.78%，同比上升13BP，较21H1 上升6BP。22Q1 不良贷款率为1.19%，环比下降1BP；关注贷款率为1.99%，环比上升1BP，资产质量向好。
拨备覆盖率稳定，资本充足率下降。21 年末拨备覆盖率为297.87%，较21Q3 下降5BP；拨贷比为3.56%，与21Q3 持平。22Q1 拨备覆盖率为301.03%，环比提升3.16 个百分点；拨贷比为3.57%，环比提升1BP。2021 年末核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.69%/10.90%/11.66%，环比分别下降13BP/16BP/21BP；22Q1 核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.66%/10.82%/13.52%，环比下降3BP/8BP/14BP。
投资建议：长沙银行战略清晰且契合行业未来发展方向，管理层水平高，执行力强，有望在未来发展中脱颖而出，助力估值上升。鉴于长沙银行ROE、息差优势明显、1Q22 业绩增速仍然维持高位，我们预测公司22/23 年盈利增速为15.6%/15.3 %，给予目标估值为0.8 倍22 年PB，对应11.14 元/股，维持“强烈推荐-A”评级。
风险提示：疫情失控，国内疫情复发，经济失速；资产质量大幅恶化等。
