河钢资源股票行2021
年度盘点：河钢资源2021年跌42.26%，跑输大盘
截至2021年12月31日收盘，河钢资源报收于14.30元，较2020年末的24.77元（前复权价）下跌42.26%。2月22日，河钢资源股价最高见32.39元，最高点相较年初最大涨幅达到30.78%，11月10日盘中最低价报12.87元，股价触及全年最低点。2021年度共计7次涨停收盘，1次跌停收盘。河钢资源当前最新总市值93.34亿元，在钢铁行业板块市值排名36/46，在两市A股市值排名1711/4604。
北向资金盘点
沪深股通持股方面，截至2021年12月30日收盘，河钢资源沪深股通持股市值5958.62万元，较期初减少1.25亿元；沪深股通持股量占A股比值为0.64%，低于期初的1.13%。
龙虎榜盘点
龙虎榜方面，截至2021年12月31日收盘，2021年河钢资源共计6次登上龙虎榜。
大宗交易盘点
大宗交易方面，截至2021年12月31日，2021年河钢资源共计19天出现大宗交易，交易笔数共计63笔，交易金额共计5.5亿元，均为折价交易。
研究报告盘点
个股研报方面，2021年河钢资源共计收到2家券商的3份研报，最高目标价38.24元，较最新收盘价仍有167.41%的上涨空间。
河钢资源(000923)：铁矿业务稳定发展 铜二期值得期待
类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：赵丽明 日期：2022-01-10
公司磁铁尾矿品质 优良。公司拥有的磁铁矿是PC 公司加工铜矿石过程中分离出的伴生产品，平均品位为58%。PC 公司仅需使用磁选法对磁铁矿进行简单的处理，即可将磁铁矿品位提升至62.5%-64.5%。经过前期几十年的铜矿生产，现有约1.6 亿吨磁铁矿地面堆存，生产成本低廉。
考虑到2022 年国内外钢铁生产的逐步复苏及铁矿石供给端的相对稳定，铁矿石业务有望为公司持续贡献利润。
铜二期项目值得期待。公司目前铜产品生产仍处于铜一期和铜二期的过渡阶段，受疫情影响铜二期的建设进度低于预期。受此影响，叠加铜一期临近闭坑，矿石开采量及矿石品位均有所下降的不利因素，公司铜业务目前为亏损状态。据公司公告，铜二期项目设计产能1100 万吨，对应铜金属量7 万吨以上，预计2023 年三季度投产。鉴于铜二期采用自然崩落法进行生产，在项目建设过程中就会有产能释出，预计2022 年公司铜业务即可扭亏为盈。
蛭石矿业务平稳发展。PC 蛭石矿作为南非主要出产蛭石的矿区，是世界前三大蛭石矿，蛭石产量占全球份额的1/3 左右。南非是全球高品质的蛭石主要产出国，随着高品质蛭石应用领域的不断拓展，叠加其属于罕见矿物，受制于多方面因素产量难以大幅增长，预计未来蛭石供需关系较为紧张，价格有望逐渐走强。
投资建议与评级：预计2021-2024 年公司营业收入分别为74.77/66.7/79.44/100.65 亿元，归母净利润分别为15.8/12.68/15.71/ 20. 81 亿元。
公司2022 年铁矿石、铜矿和蛭石归母净利润分别为10.81 亿元、1.02亿元和0.84 亿元，给予公司铁矿石业务12 倍PE，铜业务12 倍PE，蛭石业10 倍PE。公司2022 年合理市值为150.36 亿元，较公司目前市值98 亿元有53.43%上涨空间，首次覆盖给予公司“买入”评级。
风险提示：全球钢铁产量不及预期，导致对铁矿石需求不足的风险；公司发运能力受限导致各类产品销量不及预期的风险；铜二期项目进度受疫情影响，导致无法按时投产的风险。
