多氟多：融资净买入1061.64万元，融资余额33.19亿元（12-01）
多氟多融资融券信息显示，2021年12月1日融资净买入1061.64万元；融资余额33.19亿元，较前一日增加0.32%
融资方面，当日融资买入1.23亿元，融资偿还1.13亿元，融资净买入1061.64万元。融券方面，融券卖出15.24万股，融券偿还17.78万股，融券余量486.15万股，融券余额2.35亿元。融资融券余额合计35.54亿元。
多氟多定增，多氟多定增是利好还是利空
11月25日，多氟多披露非公开发行股票预案。本次发行对象为不超过35名符合证监会规定的特定对象，募集资金总额不超过55亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将用于年产10万吨新型电解质锂盐项目及补充流动资金。其中，年产10万吨新型电解质锂盐项目主要包括年产8万吨六氟磷酸锂、1万吨双氟磺酰亚胺锂及1万吨二氟磷酸锂生产线建设，项目周期为3.25年，募集资金投资金额44亿元，占此次募集资金总额的80%。
值得注意的是，多氟多今年6月才完成定增募资11.5亿元。从定增后的股票走势来看，多氟多定增是利空，原因是定增间隔时间短，都在今年，不利于股票行情。
定增预案显示，年产10万吨新型电解质锂盐项目主要包括年产8万吨六氟磷酸锂、1万吨双氟磺酰亚胺锂及1万吨二氟磷酸锂生产线建设；项目计划分三期建设，项目周期为3.25年。其中，六氟磷酸锂生产线采用自主研发的“氟化氢-碳酸锂-三氯化磷法”生产技术，双氟磺酰亚胺锂和二氟磷酸锂拟采用自主研发的制备工艺并将科技成果转化为生产技术，满足市场单体比能量超过400瓦时/公斤锂离子电池所需的匹配材料需求。根据项目可行性研究报告，项目投资税后财务内部收益率38.68%，项目投资税后投资回收期6.50年(所得税后)。
多氟多称，新能源汽车行业高速发展，动力电池发展猛增，公司下游新能源汽车厂商及锂电池厂商纷纷加速扩产。公司与多家客户签订了长期销售合同，短期内具备充分的产能消化保障，“长期来看，公司客户优质且与公司合作稳定，预计未来随行业快速发展，公司与下游客户的订单将会随之快速增长。”
据界面新闻了解，2021年以来，多氟多签下多份大单。该公司7月16日发布公告，披露与客户签订了三份产品销售合同，2021年7月/8月至2022年12月，比亚迪向公司采购总数量不低于6460吨的六氟磷酸锂，孚能科技向公司采购总数量不低于1700吨的六氟磷酸锂，EnchemCo。，Ltd。向子公司河南有色金属工业有限公司(简称“河南有色”)采购1800吨六氟磷酸锂，累计涉及9960吨六氟磷酸锂。
多氟多股票还能买入吗，多氟多股票2021年目标价
业绩方面，在2019年巨亏4.16亿元后，多氟多于2020年扭亏为盈至4862.23万元。2021年以来，该公司业绩大涨，今年前三季度实现营业收入同比增长85.36%至53.07亿元，归母净利润同比飙升5316%至7.37亿元，毛利率从2020年的13.39%翻倍至27.76%；其中，第三季度，该公司归母净利润同比涨20586.2%至4.29亿元。公司坦言，其新材料产品市场需求旺盛，量价齐升，盈利能力大幅提高。
随着业绩增长，多氟多股价大幅拉升。11月25日开盘，该公司股价报48.94元/股，随后大幅走低。至此，今年以来其股价涨近140%。其中，多氟多股价曾于10月27日攀升至66.2元/股高位，期间涨幅曾达222.63%；不过，10月27日以来，其股价已回落约26%。
多氟多股票目标价，光大证券给出的是74.25 元。
多氟多主要经营铝用氟化盐、新材料、锂电池。
多氟多(002407)：氟系新材料龙头 双轨驱动大有可为
类别：公司 机构：光大证券股份有限公司 研究员：赵乃迪 日期：2021-12-01
氟化工龙头地位稳固，新材料布局势头强劲。公司已在氟化工行业深耕20 余年，主要从事高性能无机氟化物、电子化学品、锂离子电池及材料等领域的研发、生产和销售。公司现有20 万吨/年无水氢氟酸产能和33 万吨/年氟化铝产能，近年来公司凭借先进的氟化工技术和氟资源优势，发力重心不断向新材料领域倾斜，新材料跃升为主要盈利来源，2021 年上半年新材料板块营收已占总营收的47%。
大幅扩产六氟磷酸锂和新型锂盐，业绩高增长确定性强。现阶段新能源汽车行业高景气带动六氟磷酸锂需求高增，短期内供需错配的态势还将持续，价格处于上行周期。长期六氟磷酸锂的供需趋于缓和，厂商盈利的差异化将更多聚焦于成本端，公司能够凭借一体化优势和先进技术获取超额收益。公司现拥有1.5 万吨/年的六氟磷酸锂产能，此前公告拟分三期建设10 万吨/年六氟磷酸锂项目，预计于2025 年年底全部建成达产。2022/23/24 年将分别建成投产3/4/3.5 万吨。公司新型锂盐的布局处于行业前列，现具备1600 吨/年LiFSI 产能，规划4 万吨LiFSI、1 万吨二氟磷酸锂产能，有望率先打开成长空间。
加大电子化学品的布局力度，向精细氟化工进军。公司是国内首个突破UPSSS级氢氟酸生产技术并具有相关生产线的企业，高技术壁垒是公司显著的护城河。
下游晶圆、液晶面板国产化进程加速，大幅提振电子化学品需求，行业前景广阔。
公司目前具备年产5 万吨/年电子级氢氟酸和2000 吨/年电子级硅烷产能，另有3 万吨/年半导体级氢氟酸、2000 吨/年电子级硅烷、1.2 万吨/年电子级氨水、1.2 万吨/年电子级硝酸和6000 吨/年电子级BOE 产能在建，预计于2023 年建成投产，以电子级氢氟酸为代表的电子化学品将成为公司又一大业绩增长引擎。
盈利预测、估值与评级：六氟磷酸锂持续景气，公司成本优势愈发明显，叠加公司销售合同的签订和产能扩张，盈利能力将大幅增强。公司前瞻布局新型锂盐，打开未来成长空间。公司还加快以电子级氢氟酸为首的电子化学品的布局，叠加铝用氟化盐业务稳中有进，未来持续向好。我们维持公司盈利预测，预计公司2021-2023 年归母净利润分别为10.64/17.22/22.50 亿元，对应EPS 分别为1.39/2.25/2.94 元/股。通过测算得出公司股价的估值区间为73.53~74.25 元。
我们给予公司2022 年约33 倍PE，对应目标价74.25 元，维持“买入”评级。
风险提示：新项目建设风险，主营产品价格波动风险，全球动力电池需求不及预期风险，合同履约风险。
