7月30日，三安光电盘中最高价43.56元，股价创历史新高。截至收盘，三安光电最新价为42.58元，下跌1.25%，全日成交金额达到87.03亿元，换手率5.08%。根据最新收盘价进行计算，三安光电总市值为1907.3亿元。
三安光电：融资净偿还4.42亿元，创近一年新高（07-30）
三安光电融资融券信息显示，2021年7月30日融资净偿还4.42亿元；融资余额60.7亿元，较前一日下降6.79%
融资方面，当日融资买入10.68亿元，融资偿还15.1亿元，融资净偿还4.42亿元，净偿还额创12个月新高。融券方面，融券卖出182.05万股，融券偿还215.1万股，融券余量699.2万股，融券余额2.98亿元。融资融券余额合计63.68亿元。
7月30日，三安光电获沪股通增持90.52万股，最新持股量为1.12亿股，占公司A股总股本的2.51%。
三安光电股东户数下降3.50%，户均持股44.94万元
三安光电2021年7月30日在半年度报告中披露，截至2021年6月30日公司股东户数为29.09万户，较上期（2021年3月31日）减少1.05万户，减幅为3.50%。
三安光电股东户数高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年6月30日电子行业上市公司平均股东户数为5.4万户。其中，公司股东户数处于1万~2万区间占比最高，为26.03%。
2020年6月30日至今，公司股东户数显著增长，区间涨幅为16.53%。2020年6月30日至2021年6月30日区间股价上涨28.20%。
截至2021年6月30日，公司最新总股本为44.79亿股，其中流通股本为40.78亿股。户均持有流通股数量由上期的1.35万股上升至1.4万股，户均流通市值44.94万元。
三安光电户均持有流通市值高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年6月30日，电子行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为35.74万元。其中，25.08%的公司户均持有流通股市值在11万~23万区间内。
2021年6月30日，沪股通持有三安光电的股份数量为1.11亿股，占流通股本的2.71%，较上期（2021年3月31日）的1.19亿股下降6.76%。
年中盘点：三安光电半年涨18.66%，跑赢大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，三安光电报收于32.05元，较2020年末的27.01元（前复权价）上涨18.66%。
三安光电：受益景气回暖 业绩增长近4成
2021年7月29日，公司发布2021半年度财报。2021年上半年营收实现61.14亿元，同比增长71.38%，归母净利润实现8.84亿元，同比增长39.18%。
第二季度，公司实现营业收入33.97亿元，同比增长80.11%，环比增长25.01%，归母净利润实现3.27亿元，同比增长34.41%，环比减少41.26%，主要因一季度公司政府补助所致，从扣非角度看，二季度扣非后实现利润2.52亿元，环比增长358.18%，公司二季度经营表现超预期，在收入、存货、扣非利润方面均实现环比一季度实现显著好转。
公司长期发展向好可期，产品结构逐步优化，集成电路业务进展顺利，化合物第三代半导体受益国产替代催化，加速替代海外供应商，同时公司MiniLED产品由技术推进阶段进入市场化阶段，预计今年将实现快速放量，驱动公司业绩反转。
三安光电(600703)：产品结构持续优化 三安集成快速成长
类别：公司 机构：海通证券股份有限公司 研究员：朱劲松 日期：2021-07-31
事件：三安光电发布2021 年半年报，上半年公司实现营收61.14 亿元，同比增长71.38%，实现归母净利润8.84 亿元，同比增长39.18%。对应Q2 单季实现营收33.97 亿元，同比增长80.11%，实现归母净利润3.27 亿元，同比增长34.41%。
积极调整产品结构，中高端芯片持续渗透。由于LED 市场回暖，部分低端芯片价格回升。公司持续调节库存水位，整体库存商品金额比上年度末减少约6.60 亿元，其中LED 芯片库存商品金额减少约6.88 亿元，第二季度末LED芯片的库存商品金额比第一季度末减少4.64 亿元。随着红外、紫外、植物照明等高端市场渗透率进一步提升，我们认为公司有望通过调整产品结构进一步提升毛利。
三安集成营收实现突破，产能有望得到逐步释放。三安集成上半年实现营收10.16 亿元，同比增长170.57%，有效产能有望在三季度逐步释放，砷化镓射频上半年扩产设备已逐步到位，产能达到8000 片/月，公司目前射频产品已经覆盖了2G-5G 手机PA、WiFi 等应用领域，滤波器正逐步导入手机模块产业供应链。随着手机终端厂商的直接导入以及公司产能的提升，未来在该领域的市场份额将进一步提升。除射频外，公司在光芯片、碳化硅二极管、MOSFET 及硅基氮化镓产品均有所成长。因此我们认为三安集成营收将继续保持高增速。
2021 迎来Mini LED 商用元年。三星、LG、TCL、小米等企业相继推出MiniLED 背光电视,苹果推出搭载Mini-LED 背光屏iPad Pro 产品，Mini LED 在2021 年或迎来大规模应用。湖北三安 Mini/Micro 显示芯片产业化项目部分产能也已投产运行，随着产能逐步释放及高端产品占比的逐步提高，公司营收规模和盈利能力将会持续改善
盈利预测及投资评级。我们预计公司2021-2023 年营业收入分别为117.37/161.01/216.69 亿元， 2021-2023 年公司归母净利润分别为19.82/28.08/38.07 亿元，对应分别为0.44/0.63/0.85 元/股。基于PE、PB 两种估值法，我们认为公司的合理价值区间为40.22~45.96 元/股，维持“优于大市”评级。
风险提示： LED 芯片价格大幅度下降；行业竞争加剧；公司产能保障不及预期；疫情持续恶化。
三安光电(600703)：LED库存水位下降 三安集成进展加速
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：马良 日期：2021-07-31
事件：7 月29 日公司发布2021 年半年度报告，2021 年上半年公司实现营业收入61.14 亿元，同比增长71.38%；归属于母公司股东的净利润为8.84 亿元，同比增长39.18%；报告期末，公司资产总额为438.95 亿元，同比增长12.62%。
传统LED 市场需求旺盛，公司库存水位有效下降：随着下游需求持续释放，部分低端产品价格从2021 年3 月份开始持续上调，带动库存有效下降。报告期内整体库存商品金额比上年度末减少约6.60亿元，其中LED 芯片库存商品金额22.84 亿元，上年度末29.44 亿元，减少约6.88 亿元，第二季度末LED 芯片的库存商品金额比第一季度末减少4.64 亿元。公司一直积极降低LED 芯片库存水位，将降低 LED 库存商品绝对金额列为公司2021 年的重要任务之一，目前取得明显成效。
Mini LED 扩产产能逐步投产，出货量逐月递增：苹果4 月份发布Mini LED 背光的iPad Pro，加速推动Mini LED 技术的商业化落地，华为、三星、TCL 等公司纷纷推出Mini LED 背光产品，据韩联社公开报道，三星2021 款Mini LED 背光电视销量在韩推出不到两月销量破万。三安Mini-LED、Micro-LED 芯片已实现批量供货三星，成为其首要供应商并签署供货协议，并与 TCL 华星成立联合实验室推进Micro-LED 的市场化进程。公司于2019 年计划总投资120 亿元在湖北葛店建设Mini/Micro LED 产业园，现阶段湖北三安 Mini/Micro 显示芯片产业化项目部分产能也已投产运行，随着产能逐步释放及高端产品占比的逐步提高， 公司营收规模和盈利能力将会持续改善。作为LED 领域绝对龙头，公司将在Mini LED 商用放量进程中持续受益。
三安集成进展加速，营收规模有望持续扩大：三安集成主要提供射频、光技术、电力电子化合物半导体研发生产制造服务，上半年实现销售收入10.16 亿元（不包含泉州三安滤波器实现的销售收入1,242.60万元），同比增长170.57%，超过2020 年全年9.74 亿营收，业务取得重大突破。公司集成电路产品客户信赖度大幅提升，已接收累计到明年的客户订单，前期新扩充产能已进入量产阶段，有效产能将在第三季度逐步释放，产能不足问题得到缓解。随着产能逐步释放，加上产品交付能力的大幅提升，营收规模将会持续扩大。
投资建议：我们预计公司2021 年~2023 年收入分别为123.43 亿元、160.46 亿元、192.55 亿元，归母净利润分别为20.29 亿元、29.89 亿元、36.15 亿元，维持“买入-A”投资评级。
风险提示：高端 LED 产品下游需求不及预期；化合物半导体产能爬坡不及预期。
