7月12日，上海贝岭盘中最高价37.26元，股价连续两日创历史新高。截至收盘，上海贝岭最新价为37.2元，上涨2.93%，全日成交金额达到36.2亿元，换手率14.56%。根据最新收盘价进行计算，上海贝岭总市值为265.17亿元。
上海贝岭连续3周融资净买入合计5.42亿元
上海贝岭本周(2021/07/05-2021/07/09)累计涨幅达27.34%，截至7月9日最新股价报收36.14元。从增量上来看，7月5日至7月9日融资买入交易规模28.4亿元，融资偿还规模27.63亿元，期内融资净买入7677.46万元。从存量上来看，截止7月11日，上海贝岭融资融券余额16.66亿元，其中融资余额规模15.68亿元，融券余额规模9774.33万元。
上海贝岭本周两融余额延续增长态势，融资余额已连续3周增长累计达5.42亿元。在两市2034家融资融券标的中，上海贝岭期内融资净买入值排名第121，期末融资余额排名第193。按东财二级行业分类的融资融券标的统计情况来看，在所属电子元件板块中，上海贝岭本周融资净买入额排名22/158，期末融资余额行业排名18/158。
年中盘点：上海贝岭半年涨118.18%，跑赢大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，上海贝岭报收于30.43元，较2020年末的13.95元（前复权价）上涨118.18%。2月4日，上海贝岭盘中最低价报13.39元，股价触及上半年最低点，6月30日股价最高见32.24元，最高点相较于年初最大涨幅达到131.16%。上半年共计6次涨停收盘，无收盘跌停情况。上海贝岭当前最新总市值216.91亿元，在电子元件板块市值排名72/305，在两市A股市值排名750/4445。
沪深股通持股方面，截止2021年6月29日收盘，上海贝岭沪深股通持股市值6.49亿元，较期初增加5.81亿元；沪深股通持股量占A股比值为3.07%，高于期初的0.69%。
融资融券方面，截止2021年6月29日收盘，上海贝岭融资余额15.18亿元，较期初增加6.85亿元；融资余额占流通市值比例为7.19%，低于期初的8.48%。
龙虎榜方面，截止6月30日收盘，2021上半年上海贝岭共计2次登上龙虎榜，累计上榜原因2条。
个股研报方面，上半年上海贝岭共计收到1家券商的1份研报。
上海贝岭：上半年净利预增335%-340%
2021年7月9日，上海贝岭发布2021年半年度业绩预告，预计半年度归属于上市公司股东的净利润为3.9亿至3.95亿元，同比增长335.00%至340.00%；扣除非经常性损益后的净利润为1.98亿至2.02亿元，同比增长169.00%至174.00%。
业绩变动原因
(一)主营业务的影响报告期内,公司深耕集成电路产品主业,持续加大研发力度,不断优化市场布局,新产品、新客户的推广取得了良好成效,公司产品市场需求旺盛,集成电路产品业务的销售规模和毛利率获得显著提升。(二)非经常性损益的影响报告期内,公司非经常性损益增加,主要系公司所持有的无锡新洁能股份有限公司的股权实现了较大的公允价值变动收益。
上海贝岭(600171)：半年报业绩超预期 ADC龙头进入景气周期
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：马良/薛辉蓉 日期：2021-07-09
事件：公司发布半年度业绩预告，预计2021 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为39,000 万元～39,500 万元，扣非归母净利润为19,800 万元～20,200 万元，较上年同期（重述后）增加12,440万元～12,840 万元，同比增长约169%～174%。
高速高精度ADC 进展顺利，多种应用逐步落地。高精度ADC 是模拟电路中技术含量最高的领域之一，被称为模拟电路皇冠上的明珠。
全球龙头，国产化率一直难以突破。公司ADC 深耕多年，目前一二代产品在北斗导航、信号接收、医疗成像等领域已实现小批量销售，并且已为多家客户送样并设计导入，第三代射频采样高速ADC 研发顺利（根据公司公告）。今年上半年，公司ADC 芯片BL1081 在湖北电网首套“国产芯”继电保护装置挂网试运行，这是此类装置在湖北省220千伏等级电网中的首批试点应用（根据公司官微）。
电源管理芯片市场潜力巨大，高景气度助力公司业绩增长：根据公司年报，2020 年公司电源管理产品销售额4.67 亿元（合并南京微盟后），同比增23.66%，占总营收之比从18.40%增长至35.07%，成为占比第一大的业务，ACDC 产品在快充市场占有率持续提升。随着下游需求的不断增长和晶圆产能的限制，半导体产业链进入高景气周期，公司作为老牌国资模拟电路设计公司，在供应链等方面具有良好的管理能力，有效保证了产能。同时作为标准化产品，能够有效向下游传导成本压力，因此整体受益。
投资建议：上半年的扣非损益主要来自于投资新洁能的公允价值变动，假设2021 全年半导体行业维持景气，下半年以及未来不计算非经常损益，我们预计公司2021 年~2023 年收入分别为19.72 亿元、25.63 亿元、32.81 亿元，归母净利润分别为6.93 亿元、6.25 亿元、7.44 亿元，目标价48.2 元，维持“买入-A”投资评级。
风险提示：晶圆及封测产能紧缺的风险；电表招标量不确定的风险；新产品研发与市场开拓不达预期的风险；半导体市场景气度变化风险。
上海贝岭(600171)公司首次覆盖报告：以电源业绩放量为基 享ADC国产化替代之时
类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：刘翔 日期：2021-07-09
泛模拟老牌大厂，高端化跃迁持续推进
上海贝岭是一家专注于泛模拟赛道的芯片设计厂商，曾由IDM 模式转变为Fabless 模式，其产品广泛布局于智能电表、摄像头模组、显示屏模组、高端及便携式医疗设备、工控设备及各类通用的消费电子产品等终端。2021 年7 月8日，公司发布半年度业绩预告，2021Q2 公司归母净利润为2.51-2.56 亿元、环比增长80.57%-84.17%，2021Q2 公司扣非归母净利润为1.22-1.26 亿元、环比增长60.52-65.79%。考虑到参股新洁能5.93%的股份对投资收益的持续性影响，我们预计2021-2023 年公司分别获得3/2/2 亿元的投资收益，并预计公司2021-2023年归母净利润分别为7.54/8.82/11.48 亿元，对应EPS 为1.07/1.25/1.63 元，当前股价对应PE 为30.7/26.2/20.1 倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
深耕智能电表赛道，终端应用快速扩张
随着全球电能表更新迭代期的到来，2020 年公司成功研发出“IR46 计量芯片+计量MCU”的解决方案，已顺利导入国内外主要电表企业。同时，基于传统电能计量的技术积累，公司积极研发面向物联网领域的能耗感知系列芯片，产品涵盖智能家居、智慧充电、智慧照明、能耗监控等多个应用场景，这显著地扩宽了公司智能计量芯片的市场空间。
国产高速ADC 龙头，“继电器+医疗+基站”三位一体上海贝岭应用于医疗行业的高速ADC 产品采样速度高达125MSPS、是已量产国产高速ADC 的最高水平。2020 年公司的高精度系列ADC 产品在电力保护市场取得突破并得到广泛应用，进一步强化了公司在电网赛道的方案竞争力；同时，2020 年公司第三代射频采样高速ADC 研发进展顺利，体现出了公司在高端ADC方面有着较强的研发实力。随着高速高精度ADC 的持续研发，预计公司将逐步成长为国产高端ADC 的领军厂商。
风险提示：ADC 研发进度存在不确定性；半导体行业景气度存在周期性波动特点；下游客户拓展速度存在不确定性。
