年中盘点：鲁西化工半年涨51.28%，跑赢大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，鲁西化工报收于18.73元，较2020年末的12.38元（前复权价）上涨51.28%。2月1日，鲁西化工盘中最低价报11.29元，股价触及上半年最低点，6月30日股价最高见20.47元，最高点相较于年初最大涨幅达到65.33%。上半年共计6次涨停收盘，无收盘跌停情况。鲁西化工当前最新总市值356.68亿元，在化肥行业板块市值排名3/24，在两市A股市值排名451/4445。
沪深股通持股方面，截止2021年6月29日收盘，鲁西化工沪深股通持股市值10.91亿元，较期初增加3.98亿元；沪深股通持股量占A股比值为2.99%，低于期初的3.7%。
融资融券方面，截止2021年6月29日收盘，鲁西化工融资余额11.65亿元，较期初增加9410.04万元；融资余额占流通市值比例为4.15%，低于期初的5.72%。
龙虎榜方面，截止6月30日收盘，2021上半年鲁西化工共计6次登上龙虎榜，累计上榜原因6条。
大宗交易方面，截止6月30日收盘，2021上半年鲁西化工共计1天出现大宗交易，交易笔数共计1笔，交易金额共计204.57万元，均为折价交易。
个股研报方面，上半年鲁西化工共计收到8家券商的18份研报，最高目标价21.8元，较最新收盘价仍有16.39%的上涨空间。
鲁西化工：连续7日融资净买入累计2.16亿元（07-01）
鲁西化工融资融券信息显示，2021年7月1日融资净买入5990.13万元；融资余额12.74亿元，较前一日增加4.93%。
融资方面，当日融资买入2.21亿元，融资偿还1.61亿元，融资净买入5990.13万元，连续7日净买入累计2.16亿元。融券方面，融券卖出24.69万股，融券偿还22.63万股，融券余量355.11万股，融券余额6285.43万元。融资融券余额合计13.37亿元。
鲁西化工(000830.SZ)鲁西集团解除质押1.96亿股
鲁西化工(000830.SZ)发布公告，鲁西集团于2015年11月18日将持有公司的1.96亿股份质押给中国农发重点建设基金有限公司用于融资担保，该笔质押已于2015年11月18日通过中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理了股权质押登记手续。2021年7月1日，上述质押的股份已解除质押。
鲁西化工公司业绩
鲁西化工2020年年报显示，截止2020年12月31日，公司的营业总收入175.92亿元，同比下降3.37%；归属母公司股东净利润8.25亿元，同比下降52.22%；基本每股收益为0.563元。
鲁西化工：预计2021年上半年净利润为25.50亿元~26.50亿元，同比增长1027.88%~1072.11%
鲁西化工（SZ 000830，收盘价：19.16元）6月29日晚间发布业绩预告，预计2021年上半年归属于上市公司股东的净利润25.50亿元~26.50亿元，同比增长1027.88%~1072.11%；基本每股收益盈利每股收益1.339元~1.392元。业绩变动主要原因是，受益于国内国际双循环战略的实施及化工产品市场供求关系等多种因素影响，报告期内，公司严抓安全环保节能管控，确保了生产装置安、稳、长、满、优。公司把握市场机遇，发挥园区一体化优势，保持主要化工产品的产能发挥，主要化工产品价格同比有较大幅度增长，实现业绩同比较大幅度上升。
2020年年报显示，鲁西化工的主营业务为化工行业、基础化工行业、化肥行业、其他行业，占营收比例分别为：69.95%、20.9%、8.7%、0.46%。
鲁西化工的董事长是张金成，男，64岁，硕士学位，工程技术应用研究员。
鲁西化工4月23日公布2020年年度分红实施方案：以本公司总股本19.04亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利5元(含税，税后4.5元)，合计派发现金红利总额为9.52亿元。公司自上市以来募资5次共计65.62亿元，派现14次共计38.78亿元，累计派现募资比为59.1%。
鲁西化工(000830)2021年中报业绩预告点评：单季度业绩再创新高 中长期成长可期
类别：公司 机构：中信证券股份有限公司 研究员：王喆/王佩坚 日期：2021-07-01
公司预告上半年业绩 25.5-25.6 亿元，同比增长 1028%-1072%，单季度业绩连续创历史新高。油价上行通道中，煤化工产品价格上涨推升公司短期盈利，叠加公司三大在建项目加持，预计未来 2 年固定资产将有 1 倍增量，中长期成长可期。参考同行业公司估值，按照 2021 年 12 倍 PE 估值，上调目标价至 32元（原目标价 22 元），维持“买入”评级。
公司上半年业绩预计大幅增长，业绩超预期。公司发布 2021 年半年度业绩预告，预计上半年实现归母净利润 25.5-26.5 亿元，同比增长 1028%-1072%，其中Q2 归母净利润 15.5-16.5 亿元，同比增长 649%-697%，环比增长 55%-65%。
公司上半年业绩超预期，主要由于油价上行通道中，煤化工产品景气高位，推动公司业绩大幅提升。
煤化工景气高位，公司单季度业绩再创新高。2021 年至今化工产品需求从疫情中逐步复苏，国际油价从年初 50 美元/桶上涨至当前 75 美元/桶附近，共同推动化工产品价格中枢提升。2021Q2 公司产品价格涨幅明显，其中聚碳酸酯、己内酰胺、尼龙 6、丁醇、辛醇 Q2 均价为 27032、13464、14030、13744、14609元/吨，同比分别提升 98%、43%、32%、160%、127%，环比分别提升 29%、8%、7%、28%、17%。预计国际原油需求端未来 1-2 年仍将持续复苏，供应端OPEC+国家继续维持强力减产，我们预计国际油价仍将维持上行通道。同时煤化工产品需求继续恢复，全球化工产品供需错配下预计煤化工行业仍将维持较高景气周期。根据我们跟踪的鲁西化工每日产品价格模型业绩测算结果，公司Q2 业绩趋势性向上，我们预计下半年景气度有望继续超市场预期。
三大在建项目加持，公司中长期成长可期。公司 2020 年底公告拟投资建设 60万吨/年己内酰胺尼龙 6 项目、120 万吨/年双酚 A 项目、24 万吨/年乙烯下游一体化项目，合计投资合计约 140 亿元，此外还有高端氟化工项目等，预计项目建成后公司固定资产规模扩张近一倍。目前公司在建项目进展顺利，后续新项目陆续投产，未来 2 年成长空间较大。此外，根据聊城市政府官网公告，鲁西化工园区作为当地重点发展的新材料化工园区，远期具有 100 万吨 PC、100 万吨 MDI 等项目规划，看好公司长期在新材料领域发展布局。
风险因素：国际油价大幅波动的风险，全球疫情防控不及预期的风险，中美贸易争端加剧的风险，化工产品景气下滑的风险。
投资建议：考虑到油价上行推动煤化工产品景气向上，我们上调公司 2021/22/23年 EPS 预测至 2.63/2.81/2.92 元（原预测 1.09/1.22/1.69 元），当前股价对应PE 分别为 7/7/7 倍。参考同行业公司估值，按照 2021 年 12 倍 PE 估值，上调公司目标价至 32 元（原目标价 22 元），维持“买入”评级。
鲁西化工(000830)：主营产品持续高景气 Q2业绩超预期 继续推荐高弹性大化工龙头
类别：公司 机构：上海申银万国证券研究所有限公司 研究员：李楠竹/宋涛 日期：2021-07-02
投资要点：
公司公告：公司发布2021 年半年度业绩预增预告，预计实现归母净利润25.5~26.5 亿元（YoY +1028%~ +1072%），业绩超市场预期；其中Q2 实现归母净利润15.51~16.51亿元（YoY +649% ~+697%，QoQ +55.2%~ +65.2%）。受益于化工产品市场供求关系变化，公司在确保生产装置安全稳定、长周期满负荷运转的同时，把握市场机遇，发挥园区一体化优势，实现业绩的大幅增长。
21Q2 丁辛醇、DMF、甲烷氯化物景气度持续上行，煤制烯烃项目贡献增量业绩。21Q2大化工园区基本维持满负荷开工，主要品种景气度持续上行，我们测算甲酸、丁醇、辛醇、己内酰胺、PC、DMF、三氯甲烷环比Q1 涨幅分别为9%、27%、17%、8%、30%、11%、30%，主要原料煤炭、纯苯、丙烯、双酚A 价格环比上涨25%、35%、6%、25%，随产品价差扩大，盈利能力持续提升。报告期内，多元醇原料项目（即煤制烯烃）负荷提升，提升丙烯自供比例并贡献业绩增量；且公司此前获批的200 万吨煤炭指标有效解决了用煤瓶颈，并通过引外电入园助力园区稳定运行，园区生产经营情况正在不断改善。同时我们继续看好丁辛醇、DMF 的景气行情：国内丁辛醇自2019 年后无新增产能，当前行业总产能约500 万吨、平均产能利用率在85%以上，辛醇下游DOTP 快速扩产带动需求增长，行业供需紧平衡；DMF 自2020 年5 月江山化工装置退出后，行业供给出现缺口，预计行业将维持高景气运行。
非公开发行降低财务费用，启动新一轮资本开支加速公司成长。21 年1 月公司完成非公开发行，募集资金33 亿元用于偿还银行贷款及补充流动资金，改善鲁西化工的财务杠杆，降低财务费用，对当期业绩产生积极影响。同时资金的注入也加速了公司项目的建设，截至21 年Q1，公司固定资产218 亿元，在建工程31.68 亿元，双氧水、高端氟材料一体化等项目按计划推进。此前公司公告计划在未来三年里投资140 亿元建设60 万吨己内酰胺·尼龙6、24 万吨乙烯下游一体化项目和120 万吨/年双酚A 项目，前两者已经动工建设，双酚A 项目也即将启动，投产后将补齐PC 产业链的短板、贡献重要业绩增量。根据此前鲁西化工园区的发展规划，公司还有PC、有机硅等储备项目，未来有望在中化的协助和支持下，不断延伸产业链，建设一流的化工新材料产业园。
盈利预测与投资评级：基于公司产品景气度大幅提升，上调2021-2023 年盈利预测，预计实现归母净利润54.7、60.1、68.2 亿元（调整前为31.0、36.3、42.0 亿元），对应2021-2023年PE 为6X、6X、5X，维持“增持”评级。
