瑞芯微公司简介和2020年公司业绩分析
瑞芯微电子股份有限公司成立于2001年,总部福州,在上海、北京、深圳、杭州均有研发中心,是中国极具创新和务实的集成电路设计公司。瑞芯微电子为AI人工智能领域、智能音箱、手机拍摄协处理器、手机快充、平板电脑、电视机顶盒、ARM 处理器PC、嵌入式行业应用、VR、机器人、无人机、影像处理、车载导航、IoT物联网和多媒体音视频等多个领域提供专业芯片解决方案。至目前,已与ARM,Google、Intel、Microsoft等国际公司形成良好合作关系,并荣获十一届中国芯评选最高荣誉。瑞芯微电子在便携终端产品领域扮演着重要角色,已经成为中国移动互联芯片解决方案领先品牌。
公司发布2020 年第三季度报告，公司前三季度实现营业收入为12.25亿元，同比增长30.43%；第三季度营收5.51 亿元，同比增长50.91%；公司前三季度实现归属于上市公司的净利润为1.89 亿元，同比增长48.67%；第三季度实现归母净利润9558 万元，同比增长57.06%。
2020 年，公司将通过加大研发投入，在芯片设计上不断创新，持续升级产品竞争力。主要包括：
1、研发核心IP 技术，加强模拟芯片设计量，以及增加光电类产品的投入；先进制程（22/14/8nm）的芯片产品快速投入量产；增强数字、模拟、算法、光电多维度技术的自主创新能力。在加大传统应用处理器SoC 芯片核心竞争力的基础上，持续向AIoT 领域，手机周边，光电模组等新市场方向投入。
2、公司产品丰富，绑定优质客户快速发展。公司领先的芯片设计技术、较强的应用开发能力及优质的客户服务水平，受到了国内外众多客户的认可，公司芯片产品已陆续被三星、索尼、华为、OPPO、VIVO、华硕、海尔、腾讯、宏碁等国内外品牌厂商采用。公司应用处理器芯片主要应用在消费电子和智能物联两大领域，应用场景覆盖平板电脑、智能机顶盒、智能手机、智能家居、智慧商显、智能零售、汽车电子、智能安防等众多领域。
3、快充芯片与ToF 应用相关产品为公司未来增长点。2016 年底，公司与国内主要手机厂商之一的 OPPO 达成战略合作，为其定制开发了低压大电流高集成度快速充电管理芯片。根据YOLE 报告预测，2019-2025 年3D 成像与传感市场规模将从50 亿美元增加至150 亿美元，复合增长率超过20%；3D摄像头在智能手机中的渗透率将在未来几年大幅上升，2025 年将达到70%。
“手机快充”与ToF 摄像头为未来市场发展趋势，看好公司未来发展。
1月4日讯瑞芯微（603893）晚间发布公告称，公司监事会于2021年1月4日收到公司监事会主席洪波的书面辞职报告。因个人原因，洪波向监事会辞去公司第二届监事会主席及监事职务。辞职后，洪波继续在公司担任其他职务。
瑞芯微股票行情
瑞芯微2021年1月8日收报69.81元，涨跌幅0.98%，换手率3.29%。当日该股主力资金流入1276.01万元，流出1303.54万元，主力净流出27.53万元。其中，超大单流入39.4万元，流出48.71万元，净流出9.31万元。当日散户资金流入8003.1万元，流出7975.57万元，散户净流入27.53万元。
瑞芯微2021年1月7日收报69.13元，涨跌幅-3.64%，换手率5.82%。当日该股主力资金流入2557.76万元，流出4292.88万元，主力净流出1735.11万元。其中，超大单流入452.09万元，流出1256.91万元，净流出804.82万元。当日散户资金流入1.41亿元，流出1.23亿元，散户净流入1735.11万元。
瑞芯微(2021/01/04-2021/01/08)累计跌幅达3.51%，截至1月8日最新股价报收69.81元。本周主力资金流入1.04亿元，流出1.47亿元，主力净流出4392.85万元。其中，超大单流入778.4万元，流出1650.89万元，净流出872.49万元。本周散户资金流入6.32亿元，流出5.88亿元，散户净流入4392.85万元。
瑞芯微(603893)：推出智慧安防前后端完整解决方案
类别：公司 机构：华安证券股份有限公司 研究员：尹沿技/华晋书 日期：2021-01-07
事件：
近日，瑞芯微针对泛安防行业发布完整解决方案：聚焦前端产品的RV1126/RV1109 两大智慧视觉处理器、专注后端NVR/XVR 产品方案RK3568 和RK3588。
主要观点：
未来安防领域将会智能化
据中国安全防范产品行业协会预测，未来几年对安防产品的基本建设需求、系统的升级换代需求及新业态的拓展，将保持稳定增长的趋势。其中，2020 年安防市场总收入达到8000 亿元左右，并有望在2022 年破万亿。其中智能安防行业市场规模近400 亿元。预计在2021 年智能安防将创造一个千亿的市场。尤其是随着安防行业上游技术的革新，安防产品也逐步拓展为涵盖智能监控、报警、门禁、楼宇对讲等适用于各类场景的长系列安防产品，针对场景与人进行行为监控和预测报警等。
发力智慧安防，公司有望打开业务新增长点
瑞芯微针对泛安防行业发布给予8-14nm 工艺的完整解决方案，搭配自己自研的AI-NPU，能实现智慧安防。其中RK3588 采用8nm 工艺制程，搭载4 核Cortex-A76+4 核Cortex-A55，采用ARM 最新4 核GPU、NPU为6Tops，可赋能高端NVR/XVR 产品，相比目前市面产品的较低视频解码能力、NPU 算力不足、显示接口少，高速接口少等待提升的产品需求。公司原本业务线中安防板块较为薄弱，发力智慧安防领域有望大大增厚公司的营业规模，带领公司进入一个广大的市场。
公司AI 硬件实力突出，赋能未来产品竞争力公司研发布局的AI 领域，该领域产品可集成在SOC 芯片中，现在基本上主流的SoC 厂商都在自己的主芯片中集成了人工智能加速引擎，比如有麒麟980/990、Apple A12/A13、骁龙845/855 等。SoC 中所谓AI 加速核其实就是针对主流的机器学习，从计算层面对其中的运算过程，通过并行化处理进行加速。Compass Intelligence 报告显示2018 年人工智能芯片企业排名中，瑞芯微位居全球第20 位，在中国大陆企业上榜名单中排名第二仅次于华为（海思）。公司也进一步开展人工智能算法和相关技术方向的研发工作，加强了神经网络处理等基础技术在算法、IP 上的研发投入。
投资建议
我们预计公司2020-2022 年的营业收入分别是：18.15 亿元、22.96 亿、29.03 亿元，归母净利润分别是2.86 亿元、3.73 亿元、4.81 亿元，对应EPS 分别为0.77 元、1.01 元、1.30 元，对应的PE 分别为91 倍、69 倍、54 倍，维持公司“买入”评级。
风险提示
研发项目不及预期；宏观经济下行；同业竞争加剧。
