600075新疆天业股票行情
新疆天业2020年10月19日收报6.91元，涨跌幅-1.14%，换手率2.80%。当日该股主力资金流入2783.38万元，流出4545.7万元，主力净流出1762.33万元。其中，超大单流入159.86万元，流出645.37万元，净流出485.51万元。当日散户资金流入1.63亿元，流出1.46亿元，散户净流入1762.33万元。
新疆天业2020年10月16日收报6.99元，涨跌幅-2.24%，换手率2.48%。当日该股主力资金流入2204.92万元，流出4503.89万元，主力净流出2298.96万元。其中，超大单流入333.84万元，流出340.52万元，净流出6.68万元。当日散户资金流入1.42亿元，流出1.19亿元，散户净流入2298.96万元。
新疆天业融资融券信息显示，2020年10月16日融资净偿还466.53万元；融资余额1.82亿元，较前一日下降2.5%。
融资方面，当日融资买入583.63万元，融资偿还1050.16万元，融资净偿还466.53万元，连续4日净偿还累计842.15万元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还1900股，融券余量6600股，融券余额4.61万元。融资融券余额合计1.82亿元。
新疆天业2020年10月15日收报7.15元，涨跌幅0.42%，换手率1.44%。当日该股主力资金流入1574.95万元，流出1665.56万元，主力净流出90.61万元。其中，超大单流入217.74万元，流出115.81万元，净流入101.93万元。当日散户资金流入8170.94万元，流出8080.32万元，散户净流入90.61万元。
新疆天业融资融券信息显示，2020年10月15日融资净偿还67.57万元；融资余额1.87亿元，较前一日下降0.36%。
融资方面，当日融资买入689.09万元，融资偿还756.65万元，融资净偿还67.57万元，连续3日净偿还累计375.62万元。融券方面，融券卖出1900股，融券偿还0股，融券余量8500股，融券余额6.08万元。融资融券余额合计1.87亿元。
新疆天业前三季度实现扣非净利润4.21亿元 同比增长607%
10月15日晚间，新疆天业（600075）披露2020年三季报。前三季度，公司实现营业收入60.8亿元，净利润4.66亿元，均与上年同期持平。值得一提的是，期内公司扣非净利润为4.21亿元，同比增长607.03%。
新疆天业表示，天能化工合并入公司报表后，公司对期初及上年同期报表进行追溯调整，因此，公司产品结构、利润构成及利润来源在本报告期与去年（调整前）相比发生了重大变动。
从主要产品的产销量来看，1-9月，公司生产电石98.08万吨、特种树脂7.32万吨、糊树脂8.32万吨、PVC树脂35.88万吨；除自身耗用外，外销电石21.35万吨、特种树脂7.08万吨、糊树脂8.06万吨、PVC树脂34.97万吨。
三季报显示，1-9月，天能化工未经审计归属于母公司的净利润2.36亿元，扣除非经常性损益后的归属于母公司的净利润2.3亿元。
新疆天业认为，天能化工报告期内生产与运营稳定，在同行业中优势明显，但受新冠疫情及烧碱价格下降的影响，2020年1-9月的业绩实现情况较业绩承诺有所差异，天能化工将积极面对，努力做好四季度经营工作。
此外，新疆天业还披露了乙二醇项目的建设进度情况。目前，该项目2号气化炉一次投料成功并顺利产出乙二醇产品，各项指标检测正常，已开车试运行，争取该项目尽快全系统开车，促进形成多元发展、多极支撑的产业格局。
新疆天业表示，公司坚定不移地发展核心化工主业，剥离非主营业务，在做好存量的基础上，通过与天业集团在氯碱化工和合成气下游多元产品方面优势互补，实现产业链上产品多元化，提高公司竞争实力。
新疆天业(600075)：天能并表、PVC糊树脂价格大涨致业绩大增；资产重组进行时 业绩潜力仍大
类别：公司 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：郑勇/邓天泽 日期：2020-10-17
简评
天能化工并表，叠加Q3 糊树脂价格启动，业绩大幅增长Q3 公司实现历史最好单季业绩水平，主要原因包括：（1）4 月30 日，天能化工正式并表，成为公司的全资子公司。天能化工拥有完整的“自备电力-电石-PVC-电石渣制水泥”一体化循环产业链，产能包括45 万吨PVC、32 万吨离子膜烧碱、64 万吨电石以及配套2×300MW 自备热电以及205 万吨电石渣制水泥装置，效益良好，为公司业绩做出正面贡献；（2）Q3 开始PVC 糊树脂价格大涨，目前手套料、大盘料平均每吨已涨超10000 元/吨，公司有10 万吨PVC 糊树脂产能，从糊树脂涨价中受益，Q3 已开始表现在业绩中。
天辰化工后续计划并表，PVC 三大子公司格局有望形成，总产能超过百万吨规模
目前天业集团旗下另有天辰化工，拥有40 万吨PVC 且配套产能，为规避同业竞争，集团拟在近期将天辰也注入上市公司，届时公司将形成天伟、天辰、天能三大PVC 园区、PVC 产能超100 万吨，坐实行业龙头地位，并充分发挥规模优势。
天能化工竞争力突出，行业回暖后有望持续贡献可靠业绩天能化工PVC 产业链一体化布局完善，原料自给率高，行业内竞争优势突出，在并购完成前的17-19 年均实现可观盈利。而根据公司与天业集团签订的盈利补偿协议等，天业集团、锦富投资共同承诺天能化工在20、21、22 年净利润分别为5.24、5.42、5.25亿元，充分彰显了交易双方对天能化工的信心。伴随天能化工并表，公司一方面进一步聚焦PVC 主业，一方面资产质地明显改善，盈利中枢有望得到可观提升。
持续处置非核心资产，摆脱包袱、优化资产结构公司贯彻“稳固发展现有优势主业，淘汰劣势产业，进一步推动产业结构调整”战略，近年来除完成天能化工并表外，剥离资产进度明显加快，包括1）18 年12 月，公司挂牌转让子公司天业番茄62.97%股权，部分剥离其处于亏损的番茄酱业务；目前天业番茄已进入破产清算程序。2）19 年3 月，公司预挂牌转让天业绿洲100%股权、玛纳斯澳洋科技18.75%股权、精河鑫石100%股权；3）正式挂牌转让精河鑫石股权，处置其道路运输、汽车零配件业务；目前已完成股权交割；4）挂牌转让玛纳斯澳洋科技股权，剥离粘胶短纤等资产；5）2020H1，申请石河子天达番茄制品公司破产清算，并拟转让新疆天业生态科技有限公司股权。
风险提示
下游需求改善不及预期
考虑到PVC 糊树脂价格上涨，我们上调公司20、21、22 年归母净利润分别为7.24、12.58、12.76 亿，对应PE 13X、8X、8X，维持“增持”评级。
新疆天业(600075)：糊树脂景气推动公司业绩环比大增
类别：公司 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：谢楠 日期：2020-10-16
糊树脂景气推动公司业绩环比增长。疫情以来，医疗需求以及健康意识增强推动防护手套需求提速，1-8 月份国内PVC 手套出口35.38 万吨，同比增长36.94%。受此推动，三季度糊树脂价格出现明显上涨，根据wind 资讯，截至10 月中旬，糊树脂大盘料和手套料价格维持在16750 元/吨（含税）和23900 元/吨（含税），分别较年内低点上升9650 元/吨和15550 元/吨。公司Q3 糊树脂产销量分别为2.68 万吨和2.87 万吨，销售均价12924.47 元/吨，同比上涨109.84%，而电石等成本端变动较小，盈利提升明显。受此推动，公司三季度实现归母净利润3.34 亿元，环比增长205.51%。
未来有望受益集团优质资产注入。公司控股股东为新疆天业集团，天业集团合计拥有PVC 产能140 万吨、烧碱产能110 万吨，其中上市公司PVC 产能达到65 万吨、烧碱产能47 万吨。为避免同业竞争，天业集团承诺在条件成熟后，提议天辰化工和天域新实的收购议案，同时将在天辰化工或天域新实具备收购条件时，及时促成新疆天业对天伟水泥全部股权的收购事宜，承诺天伟水泥将与天辰化工或天域新实共同注入上市公司。此外，公司与集团另合资在建60 万吨煤制乙二醇项目，目前已顺利产出乙二醇产品。
盈利预测：预计公司2020-2022 年归母净利润为6.63/12.01/12.91 亿元，EPS 分别为0.49/0.88/0.95 元，因公司氯碱一体化产业链完备、糊树脂价格上涨盈利弹性大，对应PE 分别为14.7/8.1/7.5 倍，维持“买入”评级。
