603733仙鹤股份股票行情
仙鹤股份2020年10月12日收报20.39元，涨跌幅1.95%，换手率5.66%。当日该股主力资金流入4139.62万元，流出4619.37万元，主力净流出479.74万元。其中，超大单流入439.86万元，流出634.31万元，净流出194.45万元。当日散户资金流入1.37亿元，流出1.32亿元，散户净流入479.74万元。
10月12日，仙鹤股份获沪股通增持29.19万股，最新持股量为197.21万股，占公司A股总股本的0.28%。
仙鹤股份2020年10月9日收报20元，涨跌幅3.79%，换手率5.23%。当日该股主力资金流入4190.88万元，流出3146.89万元，主力净流入1043.99万元。其中，超大单流入723.46万元，流出225.92万元，净流入497.55万元。当日散户资金流入1.14亿元，流出1.25亿元，散户净流出1043.99万元。
10月09日，仙鹤股份获沪股通增持44.3万股，最新持股量为168.02万股，占公司A股总股本的0.24%。
仙鹤股份2020年9月30日收报19.27元，涨跌幅0.73%，换手率3.14%。当日该股主力资金流入1621.46万元，流出1304.63万元，主力净流入316.83万元。其中，超大单流入0元，流出57.45万元，净流出57.45万元。当日散户资金流入7491.82万元，流出7808.65万元，散户净流出316.83万元。
2020年9月16日，仙鹤股份（603733）获外资卖出85.03万股，占流通盘0.55%，上榜陆股通日减仓前十。截至目前，陆股通持有仙鹤股份179.73万股，占流通股1.15%，累计持股成本7.84元。持股盈利149.42%。
603733仙鹤股份公司消息：
上周，特种纸厂商仙鹤股份公告称，公司已于广西来宾市人民政府签订《投资框架协议》，项目总投资不低于100亿元，预计该项目在2026年前完工。
自2018年上市以来，仙鹤股份一直在布局扩大产能，作为特种纸细分赛道的领头羊，继续扩大市场份额是必然的选择，但投资百亿无疑是一次押上身家的豪赌。
仙鹤股份成立于2001年12月，2018年4月正式在上交所主板挂牌上市。仙鹤股份为国内大型高性能纸基功能材料研发和生产企业，也是品种最齐全、技术最全面的大型特种纸企业。
在特种纸领域，仙鹤股份算是国内实打实的头名，多项产品在国内居于龙头地位，其中烟草行业用纸产品市占率超过40%、热敏纸市场占有率超过20%、低定量出版印刷用纸市场占有率超过80%、装饰原纸行业产品市场占有率超20%。
仙鹤股份在招股书中提及的主要竞争对手齐峰新材、冠豪高新、恒丰纸业其2017-2019年营业收入分别如上图所示。营收上，除齐峰新材在2017年领先外，其余仙鹤股份均保持对绝对优势；而在造纸产量上，仙鹤股份始终保持领先。
在今年6月的机构调研中仙鹤股份表示，公司拥有43条生产线，业务模块众多，竞争对手难以模仿，而其中还包含了仙鹤股份自身的核心技术，这也是公司能够占据较大市场份额，保持领先的原因之一。
自2013年起，仙鹤股份的主营业务收入始终保持上涨趋势，市场消费强劲，2019销量达到510649.88吨，但由于原料价格波动，造成利润呈现波动上升的趋势。即使是受疫情影响，在2020年上半年，仙鹤股份仍旧交出了不错的成绩单。
根据仙鹤股份2020年披露的中期业绩来看，2020年上半年，公司资产总额达到78.3亿元，同比增长6.12%；报告期内实现营业收入20.32 亿元，同比减少3.36%；实现归母净利润2.82 亿元，同比增长116.00%；实现扣非后归母净利润2.41亿元，同比增长84.08%。
与此同时，宏观环境正在朝着有利于仙鹤股份的方向变化。根据中央“十四五规划”，自2021年1月1日起，在城市商场超市等特定场所内，将禁止使用不可降解塑料购物袋，暂不禁止连卷袋、保鲜袋和垃圾袋的使用。“限塑令”会进一步刺激特种纸的广泛使用。
目前，仙鹤股份年产能接近90万吨。《投资框架协议》显示，上述百亿建厂的项目完工后，预计公司能够增加年产250万吨产能，其中包括150万吨纸浆纤维，这将进一步降低纸浆原料波动对仙鹤股份业绩带来的波动。
仙鹤股份的招股书显示，其原料木浆成本约占仙鹤股份采购总额的40%左右，2018年和2019年仙鹤股份销量不断增长，营收分别增长34.48%、11.45%，但净利润分别增长-26.68%、50.45%，其中最主要的还是受到原料木浆价格大幅波动的影响。2020年的收入增长，也有原料价格保持低位的原因。
由于木浆原料价格极大程度的影响着仙鹤股份的利润，如果能自产原料，形成稳定低廉的原料供给，对于仙鹤股份来说，将极大地保障自身业绩。
仙鹤股份(603733)：纸基功能材料第一龙头 需求多元驱动新成长
类别：公司 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：花小伟/罗乾生 日期：2020-10-11
仙鹤股份系特种纸行业龙头企业。近20 年来公司始终专注于高性能纸基功能新材料、相应化学助剂及下游产品的开发和生产，如今业务矩阵已经形成，整体经营情况稳定，目前已发展成为高性能纸基功能材料行业的龙头企业。公司股权集中且稳定，实际控制人为王敏文、王敏良、王敏强、王明龙、王敏岚兄妹五人，通过仙鹤控股间接持有仙鹤股份超过70%的股权。公司营收利润稳健增长，多业务共同发展。2014-2019 年公司营业收入由17.45 亿元增长至45.67 亿元，CAGR 达21.22%；归母净利润由1.84 亿元增长至4.40 亿元，CAGR 达19.05%。商务交流及防伪用纸、烟草行业用纸、标签离型用纸为公司主要营收来源，三者占营业收入比重合计始终保持在60%左右，另外，公司重要合营子公司夏王纸业的主要收入来源为家居装饰用纸。
行业新驱动：特种纸市场不断扩大，产销持续增长。中国是世界特种纸主要产地之一，2014-2019 年，中国特种纸产量CAGR 达8.73%，需求量CAGR 达8.55%，增速在世界范围内遥遥领先，预计2024 年全球特种纸市场容量将达到2802 万吨，以2.3%的CAGR增长。下游增长拉动需求，特种纸行业整体景气。烟草行业产销量维持高位稳定，2019年烟草行业年产、销量分别为4728.50、4735.27 万箱，中高档卷烟占比不断提升，与其相配套的烟草行业用纸也得到了快速发展。商业领域对特种纸的应用也十分广泛，2010-2019 年我国社会消费品零售总额CAGR 达11.22%，快递量CAGR 达44.31%。终端消费市场的个性化和多样化需求快速增长，带动对特种纸的需求。食品、医疗行业销售保持高位，2013-2019 年我国休闲食品销售额CAGR 达11.41%；2010-2018 年医药及医疗器材专门零售商品销售额CAGR 达8.54%。由于新冠疫情的爆发，防疫抗疫的需要带动了食品、医疗方面特种纸需求量大幅增加。
竞争优势：品类多元化发展，研发产能不断进步。第一，生产规模化，产能不断扩张，疫情复工势头强劲。公司现有特种纸机生产线43 条，涂布、超压线20 多条，截至2020 年半年度，公司及其合营公司和控股子公司特种纸及纸制品的年生产能力超90 万吨，主要为每平方米克重100g 以下的薄型纸基功能材料，拥有化工、制浆、能源、原纸及纸制品等全产业链生产产能，产能利用率、产销率保持高位。第二，品类多元应用广，研发水平突出，引领行业标准。公司产品包括烟草行业用纸、家居装饰用纸等九大系列60 多个品种，多项产品市场占有率较高，烟草行业用纸超过40%，热敏纸超过20%，低定量出版印刷用纸超过80%。公司持续投入研发费用与机器设备，研发人员236 人，占比7.32%。截至2020 年6 月30 日，公司拥有17 项发明专利、43 项实用新型专利。第三，销售模式成熟完善，产销总体态势良好。公司主要产品涉及多种下游生态链及终端消费群体，包括知名烟草包装生态链、定制家具生态链、食品包装生态链、超市餐饮生态链、医用包装生态链、消费物流标签生态链、消费类电子生态链、高端印刷出版生态链等。
总体产销状况良好，2019 年生产量较去年同期增长了6.66%，销售量同比增加10.64%。
投资建议：我们预计2020-2022 年仙鹤股份营业收入为50.91、60.99、71.91 亿元，同比分别增长11.48%、19.79%、17.91%；归母净利润6.77、7.78、9.11 亿元，同比分别增长53.80%、14.96%、17.07%，对应最新PE 分别为20.9x、18.2x、15.5x，维持 “买入”
评级。
风险提示：下游需求低迷；行业竞争加剧；原材料波动等。
