2020年09月14日，重庆百货(600729)急速拉升3.13元，涨幅9.10%，成交量661.39万股，成交额2.44亿元，换手率1.63%，振幅7.65%，量比12.30。
2020年9月7日，重庆百货（600729）开盘报价34.18元（人民币，下同），收盘于33.9元，相比上一个交易日的收盘价34.29元，下跌1.14%。当日最高价35.36元，最低达33.76元，成交量3.2万手，总市值137.81亿元。
（2020-09-11）该股净流入金额1483.86万元，主力净流入1713.83万元，中单净流入229.16万元，散户净流出-459.14万元。
最近的财报数据显示，该股2020年半年报实现营业收入153.6亿元，净利润7.58亿元，每股收益1.85元，毛利13.33亿元，市盈率13.99倍。
机构评级方面，87家券商给予买入建议，3家券商给予增持建议。
最近一个月内，重庆百货共计登上龙虎榜0次，表明重庆百货股性不活跃。
公司主要从事百货、五金、交电、日用杂品、家俱、计量衡器具、劳动保护用品、工艺美术品(含金银饰品零售)、粮油及制品、副食品、其它食品、零售烟、酒,普通货运、停车服务和场地租赁。
重庆百货融资融券信息显示，2020年9月29日融资净买入450.19万元；融资余额4.93亿元，较前一日增加0.92%。
融资方面，当日融资买入1432.23万元，融资偿还982.03万元，融资净买入450.19万元。融券方面，融券卖出6400股，融券偿还4.3万股，融券余量42.6万股，融券余额1460.63万元。融资融券余额合计5.07亿元。
9月3日，华龙证券重庆新华路营业部王冬炎观点：
重庆百货自7月份阶段高点以来累计调整也有一段时间了，虽然调整的空间并不太大，但时间足够充分。在这期间大消费板块吸引了市场上足够的资金，而热点也主要是集中在这些领域。因此，作为低估值零售消费板块则更多的是跟随大势运行，重庆百货目前震荡的重心正在逐步上移，预计后市将大概率开启上升空间，操作上建议逢低关注。
重庆百货(600729)公司深度报告：混改落地助力公司焕发新活力
类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：李慧/刘青松 日期：2020-09-29
重庆百货是西南地区规模最大的零售企业。公司成立于1950 年，于1996 年在A 股上市。公司主要经营地区是重庆及周边地区，经过几十年的发展，已经逐渐成为西南地区实力最为雄厚、规模最大、竞争力最强的零售龙头企业。公司业务涵盖百货、超市、汽车贸易、消费金融等。截至2020 年6 月，重庆百货在重庆市及周边已开设线下门店300 余家，在重庆地区形成了一定的规模优势。
“数字化转型+消费金融+管理层重组”助力公司焕发新活力。（1）百货方面，公司搭建“重百云购总部微商城+重百云购总部直播”两大线上统一运营平台，整合资源、统分结合扩大市场影响力。超市方面，公司173 家超市门店上线多点智购业务，113 家门店开通多点配送到家业务。电器方面，重庆百货创建“重百创客”线上平台，可以多方面展示商品，支持团购采购。汽贸方面，打造以用户为中心的智慧数字化运营体系，推动4S 店业务线上化。（2）马上金融是全国第三大消费金融公司，作马上金融最大股东，公司持有马上金融31.06%的股份。马上金融自设立开始发展迅猛，截至2019 年末，营收和净利润分别达89 亿/8.53 亿，位居行业前列，消费金融行业发展迅速，行业集中度不断提升，马上金融后续预期会给重庆百货带来更多收益。（3）公司混改成功落地，引入战略投资者物美集团和步步高集团。物美集团积累了丰富的百货数字化转型经验，与重庆百货合作之后立刻配合重庆百货进行数字化转型，接入多点平台，同时混改有效缓解了原股东重庆商社集团的财务压力。
投资建议：预计公司2020-2022 年，归母净利润分别为10.64、11.14和12.43 亿元，EPS 分别为2.62、2.74、3.06 元，对应当前股价PE分别为13、13、11 倍。考虑公司多业态协同的经营能力，混改带来管理效率提升，以及马上金融发展迅速，给予公司2020 年16 倍估值，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：疫情持续；马上金融发展不及预期；业绩预测不及预期。
兴业证券对重庆百货评级， 盈利预测：发展逻辑：1、国改落地后带来市场化的管理人员及机制的变革，供应链的打通和人员薪酬体系的调整将有效提升净利率，超市门店加速扩张带动收入加速；承诺的股权激励计划将有效保证业绩释放。2、公司参股的马上金融作为持牌消费金融公司已获地方银保监局同意登陆A 股，具备经营向好和估值提升的双重逻辑。预计2020-2022 年公司实现收入322.37、372.48、426.22 亿元，实现归母净利润9.94、12.89、17.43 亿元， 2020年9 月11 日收盘价对应的PE 分别为12.8、9.9、7.3 倍，维持“审慎增持”评级。
海通证券对重庆百货观点
公司8 月22 日发布2020 半年报。2020 年上半年实现收入153.6 亿元，同比下降15.58%；归母净利润7.53 亿元，同比增长11.62%，扣非净利润4.08 亿元，同比下降37.23%。上半年扣非加权平均净资产收益率5.97%，经营性现金流净额3.63 亿元。
简评及投资建议。
公司上半年收入154 亿元降15.58%，其中一、二季度各降24.26%、4.94%；上半年归母净利润7.53 亿元，扣非净利4.08 亿元降37.23%，其中一季度降71.39%、二季度增46.33%，剔除马上金融投资收益及大竹林项目资产处置损益，测算上半年主业净利降27%。二季度降费提效显著，供应链优化、精细化管控、线上线下加速融合、数字化赋能各业态，业绩快速回升，我们预计随着下半年疫情影响逐步消退，公司主业有望持续改善。
维持对公司的判断。①重庆商业龙头，公司是重庆网点数和经营规模最大、竞争力最强的综合商业企业，多业态、多区域发展。②集团混改落地，引入物美和步步高，集团及上市公司管理层调整力度大，治理和激励有望优化。③数字化零售转型，业绩改善空间大，我们认为，公司在门店经营、供应链、数字化等能力和资源上有望与物美、步步高强化规模协同效应。
更新盈利预测。预计 2020-2022 年归母净利润各11 亿元、13.3 亿元、16.9 亿元，同比增长11.8%、21.1%、26.8%。给予公司2020 年9.11 亿元零售主业利润18-20 倍PE，给予马上金融1.91 亿元投资收益5-10 倍PE；分部估值给予2020 年合理市值区间173-201 亿元，合理价值区间42.7-49.5 元，维持“优于大市”投资评级。
