000715中兴商业 多举措应对疫情 上半年营收大幅下滑

8月24日，中兴商业盘中快速反弹，5分钟内涨幅超过2%，截至14点50分，报6.3元，成交1166.63万元，换手率0.46%。
2020年8月26日 中兴商业股票收盘报6.35元 涨幅0.16%。
2020年8月5日，中兴商业（000715）开盘报价6.39元（人民币，下同），收盘于6.37元，相比上一个交易日的收盘价6.38元，下跌0.16%。当日最高价6.41元，最低达6.24元，成交量2.03万手，总市值26.48亿元。
　8月26日，中兴商业（000715）近日发布2020年半年度报告，2020年上半年公司实现营业收入402,926,253.26元，同比减少70.68%；实现归属于上市公司股东的净利润-10,820,917.18元，上年同期88,356,656.29元，由盈转亏；报告期末公司总资产为2,231,378,167.78元，较上年度末减少2.69%；归属于上市公司股东的净资产为1,434,746,794.45元，较上年度末减少2.98%。
据了解，2020年上半年公司实现营业收入402,926,253.26元，同比减少70.68%；主要原因是执行新收入准则影响。
结构调整，店铺升级，全品牌协同。疫情期间，通过与大的品牌集团良好沟通与互动，得到了合作伙伴的充分信任与支持，不仅没有减少投放，反而加大投入，极大提振市场和消费信心，促进品牌引进和客流回归。与品牌集团深化合作，完成始祖鸟、阿迪达斯、爱慕先生、华为授权体验店等82个重点品牌扩店升级及引进。
资料显示，中兴商业以商业零售为主要业务，经营业态包括百货、超市、便利店、网络购物平台等。
中兴商业(000715)：业绩符合预期 试水便利店业态
类别：公司 机构：光大证券股份有限公司 研究员：唐佳睿/孙路 日期：2020-08-27
业绩符合预期。公司营业收入有较大幅度降幅，主要系收入准则变动及疫情冲击双重因素影响。
单季度拆分来看，2Q2020 实现营业收入1.99 亿元，同比减少69.52%；实现归母净利润0.12 亿元，同比减少82.59%；实现扣非归母净利润0.11亿元，同比减少68.71%。
综合毛利率同比上升27.91 个百分点，期间费用率上升28.11 个百分点1H2020 公司综合毛利率为48.03%，同比上升27.91 个百分点。
采取多种举措应对疫情冲击，试水便利店业态为应对疫情对零售主业的冲击，公司展开了多种举措。成本控制方面通过停止保洁业务外委，规范各项补贴标准，降低各种手续费、管理费，加强节能降耗，合理规划库房增加使用面积等方式全面降本增效。百货业务方面加强与品牌方合作沟通，获得了来自品牌方的大力支持；拓展全渠道营销，各类直播活动带动中兴小程序运行日趋稳定成熟。此外公司试水便利店业态，于2020 年3 月在沈阳新开2 家直营1 家加盟便利店，形成规模后的便利店业务或为公司业绩增长打开新空间。
盈利预测，维持“增持”评级
结合到疫情对公司上半年经营情况的负面影响，我们下调对公司20-22年EPS 的预测至0.14/ 0.25/ 0.29 元(之前为0.26/ 0.30/ 0.32 元)，公司引入新控股股东有望带来市场化运营理念，长期经营改善可以期待，维持“增持”评级。
风险提示：主力店经营情况不达预期，混改后经营改善情况不达预期。