义翘神州：2021年度净利润约7.2亿元 同比下降36.15%
义翘神州(SZ 301047，收盘价：332.77元)2月27日晚间发布年度业绩报告称，2021年营业收入约9.65亿元，同比减少39.53%；归属于上市公司股东的净利润盈利约7.2亿元，同比减少36.15%；基本每股收益盈利约12.71元，同比减少42.53%。
义翘神州2月28日公布2021年年度分红预案：以6800.0万股股本为基数，向全体股东每10股转增9股，派发现金红利100元(含税)，合计派发现金红利总额为6.8亿元。
义翘神州上市近4月累计上涨18.02%
截至2021年12月31日收盘，义翘神州报收于345.70元，上市近4个月以来累计涨幅18.02%。义翘神州当前最新总市值235.08亿元，在生物制品板块市值排名16/44，在两市A股市值排名780/4604。
个股研报方面，2021年义翘神州共计收到2家券商的3份研报。
义翘神州(301047)公司信息更新报告：全年业绩符合预期 看好生物试剂平台公司的长期发展
类别：创业板 机构：开源证券股份有限公司 研究员：蔡明子 日期：2022-03-01
全年业绩符合预期，非新冠业务持续快速增长
2022 年2 月27 日，公司发布2021 年年报，实现营业收入9.65 亿元，同比下滑39.53%；归母净利润7.2 亿元，同比下滑36.15%；扣非后归母净利润5.97 亿元，同比下滑46.81%。新冠相关业务收入6.06 亿元，同比下滑54.86%；非新冠病毒相关业务保持快速增长，2021 年非新冠病毒相关业务收入3.59 亿元，同比增长41.41%。基于行业特征及终端客户需求的特点，我们看好能提供多种生物试剂产品线及丰富品种数的平台公司长期发展。根据公司发展趋势，我们微调2022-2023年并新增2024 年盈利预测，预计归母净利润为5.16/4.55/5.25 亿元（2022-2023调整前5.06/4.59 亿元），EPS 为7.59/6.69/7.72 元，当前股价对应PE 为43.8/49.7/43.1 倍，维持“增持”评级。
持续加大研发投入，“一站式”生物试剂平台的雏形已现
2021 年公司研发投入4013 万元，同比增长53.99%，加大在重组蛋白、免疫诊断抗原原料、分子生物学工具酶、纳米抗体、磷酸化单克隆抗体等方向的投入。公司依托自主闭环式生物技术平台，已开发重组蛋白、抗体、基因和培养基等齐全的产品线，满足生物试剂下游客户多样化的需求。同时，义翘神州深度挖掘技术平台价值，布局CRO 业务，2021 年CRO 服务收入8757 万元，同比增长73.69%，部分业务增长超过100%，维持高速增长。
提升市场拓展能力，完善全球化的销售网络
公司销售人员由2020 年的77 人增长至2021 年的114 人，市场拓展人员快速扩张；同时，在日本设立子公司，负责日韩地区的生物试剂销售工作，完善公司全球营销网络布局，在美国西海岸、欧洲发达国家、日韩等国外需求活跃地区均设立当地的客服和物流中心，奠定公司在海外市场拓展的基础。
风险提示：新冠业务下滑超预期、核心技术人员流失、海外市场推广不及预期。
义翘神州(301047)：公司非新冠业务高速增长 加码研发和国际化
类别：创业板 机构：首创证券股份有限公司 研究员：李志新 日期：2022-03-04
事件：公司发布年报，公司2021 年实现收入9.65 亿元（YOY-39.53%），实现归母净利润7.20 亿元（YOY-36.15%），实现扣非归母净利润5.96亿元（YOY- 46.81%）。
点评：
业绩符合预期，非新冠业务高速增长。公司2021 年新冠病毒相关产品销售收入6.06 亿元，同比下降54.86%，因2020 年高基数同比降幅较大，拖累了表观业绩增速。除去新冠业务，公司实现业务收入3.59 亿元，同比增长41.41%，保持了持续增长的势头。分业务和品类看，CRO服务和培养基类业务实现强势增长：公司重组蛋白实现收入3.10 亿元（YOY -34.94%），抗体试剂实现收入5.29 亿（YOY -48.99%），CRO服务实现收入0.88 亿元（YOY + 73.69%）培养基类实现收入0.27 亿元（YOY+56.03%），基因实现收入0.12 亿元（YOY-20.59%）。
盈利水平逐渐回归常态，政府补助和投资收益带来额外利润。2021 年公司销售毛利率为93.97%，主要受新冠产品收入占比影响同比下降2.91pct。2021 年销售/管理/研发/财务费用率分别为8.44%/6.22%/4.16%/-0.39%，同比+2.61pct/+3.33 pct /+2.53 pct /-2.64 pct。销售、管理、研发费用率提升主要系公司业务发展需求以及2021 年新冠收入较高导致相关基数较小，财务费用下降主要系上市募资带来的理财收益。报告期内，公司获得政府补贴0.67 亿元，银行理财产品投资收益0.40 亿元，增厚公司利润。
加码研发和国际化，未来增长可期。2021 年公司研发费用投入为0.40亿元，同比增长53.99%；研发人员数量为122 人，同比增长25%。公司有序推进重组蛋白、免疫诊断原料、分子生物学工具酶、膜蛋白、纳米抗体、胶体金等多个研发项目，积极拓展产品线和产品数量，为公司业绩增长提供充足动力。2021 年公司销售人员为114 人，同比增加48%，销售团队快速扩张。国际化方面在日本设立子公司，负责日韩地区的生物试剂销售工作，在此前欧美市场的基础上进一步完善公司全球营销网络布局，增强公司市场开拓及服务能力，为公司海外业绩增长打下坚实的基础。
盈利预测：我们预计 2022-2024 年，公司营收分别为843.7/884.6/1059.0百万元，分别同比-12.6%/+4.8% /+19.7% ； 归母净利润分别为517.3/526.9/622.7 百万元，分别同比-28.1%/1.9%/18.2%。最新收盘价对应 PE 分别为46/45/38 倍，公司为国产生物科研试剂领军企业，拥有领先的单克隆抗体和重组蛋白药物的生产工艺技术平台，不断完善产品体系的同时不断拓展技术服务业务领域，在全球药物研发需求旺盛的背景下公司国内外业绩有望实现持续快速增长，首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：客户流失；销售不及预期；新品研发不及预期；海外业务拓展不及预期。
