易华录预计2022年第一季度净利润为2800万元~3600万元 同比变化-5.02%~22.12%
易华录(SZ 300212，收盘价：23.35元)3月20日晚间发布业绩预告，预计2022年第一季度归属于上市公司股东的净利润2800万元~3600万元，同比变化-5.02%~22.12%；业绩变动主要原因是，报告期内，公司聚焦数据湖的有效运营，发挥蓝光存储低碳和低成本优势，在数据要素“收、存、治、用、易”业务主航道持续拓展。公司持续加大光电磁混合存储、数据治理、数据交易的研发投入，构建覆盖全国的营销服务网络，充分发挥新基建基础设施的优势，助力政府与企业数字化转型；同时，公司在已建成数据湖的城市，加大与地方政府和企业在数据收储和合规流通方面的合作，持续推进“数据银行”业务的落地。
易华录：2021年度净利润约-1.74亿元 同比下降131.78%
易华录(SZ 300212)3月20日晚间发布2021年度业绩快报，营业收入约20.13亿元，同比减少22.46%；归属于上市公司股东的净利润亏损约1.74亿元；基本每股收益亏损0.2668元。
公司表示，报告期内，公司收入下滑主要由于公司2020年非公开发行融资未达预期且2021年可转债暂停推进，公司放缓了数据湖项目的投资速度，数据湖建设收入有所下降。公司利润下滑，一方面是由于会计处理政策调整，将与数据湖项目公司之间未实现内部交易形成的利润在当期全额抵消，造成公司利润大幅减少；另一方面2021年公司全力专注于轻资产数据运营业务的开拓发展，加大了在超存云业务、数据运营及“数据银行”等业务的相关投入，公司研发投入及销售费用均较2020年增长约30%。
易华录2021年涨15.56%
截至2021年12月31日收盘，易华录报收于35.35元，较2020年末的30.59元（前复权价）上涨15.56%。3月15日，易华录盘中最低价报22.89元，股价触及全年最低点，8月30日股价最高见39.24元，最高点相较于年初最大涨幅达到28.29%。2021年度共计1次涨停收盘，无收盘跌停情况。易华录当前最新总市值235.37亿元，在互联网服务板块市值排名12/133，在两市A股市值排名778/4604。
个股研报方面，2021年易华录共计收到7家券商的9份研报，最高目标价40.72元，较最新收盘价仍有15.19%的上涨空间。
易华录(300212)：一季度扭亏 数据运营&企业级蓝光成长可期
类别：创业板 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：高宏博 日期：2022-03-24
报告导读
2021 年公司受会计处理政策调整及加大研发销售投入影响利润出现亏损，2022 年Q1 实现扭亏，数据运营业务增长迅速企业级蓝光成长可期。
投资要点
再融资低于预期及会计处理调整影响下21 年收入利润出现短期波动。
2021 年公司营收20.13 亿元，同比下降22%，归母净利润-1.74 亿元，同比下降132%，主要原因系再融资进展不顺影响数据湖建设收入，同时会计处理政策调整将与数据湖项目公司之间未实现内部交易利润当期全额抵消。
22 年Q1 业绩转正，数据运营业务占比大幅提升会计调整影响有限。
2022 年Q1 预计实现归母净利润2,800–3,600 万元，扣非净利润1,300–1,600 万元，净利润转正。我们认为，主要原因是从21 年H2 开始公司专注于轻资产数据运营的开拓发展、减少资本性投入，会计准则调整对22 年业绩影响有限。
首家数据银行正式运营，实现数据“收、存、治、用、易”业务闭环。
2022 年2 月公司抚州数据银行正式运营成为全国首家，汇聚金融、医疗、农业、交通、文旅相关运营场景30 余家政府委办局约16 亿条授权政务数据并实现定期更新。公司数据银行业务实现数据要素“收、存、治、用、易”业务闭环，随着公司各地数据湖进入运营期将有望复制抚州模式成为新业绩增长点。
受益于双碳政策及东数西算工程，公司企业级蓝光存储业务成长可期。
公司蓝光存储具有容量大、低成本、寿命长和低功耗等突出优点，非常适合双碳政策下绿色节能数据中心建设需求。国家东数西算工程中西部主要承担数据备份存储、计算分析及模型训练，规划的8 大算力枢纽公司已在其中的5 处布局有数据湖。我们判断随着双碳政策及东数西算工程持续落地实施，公司企业级蓝光存储设备及解决方案将迎来旺盛需求成长可期。
盈利预测及估值
我们预测公司2021-2023 年实现收入分别为20.13、29.73 和37.20 亿元，实现归母净利润分别为-1.74、1.97 和3.10 亿元，22-23 年预测归母净利润对应当前股价PE 分别为79 和50 倍，维持“买入”评级。
风险提示1.政府数字经济基础设施投入不达预期；2.再融资进展不达预期
