宝信软件(600845)业绩快报点评报告：聚焦工业互联网 打造业绩增长新引擎
类别：公司 机构：民生证券股份有限公司 研究员：吕伟/赵奕豪 日期：2022-03-09
事件概括
宝信软件于2022 年3 月8 日发布了2021 年度业绩快报，报告期内，公司实现营业总收入约117.59 亿元，同比增长约15.01%；实现利润总额约20.13 亿元，同比增长约29.02%；实现归属于母公司净利润约18.19 亿元，同比增长约35.92%，业绩符合市场预期。
聚焦工业互联网，打造业绩增长新引擎
归母净利润稳步增长，自动化、信息化持续推进。伴随着宝武集团整合融合的推进、智慧制造、智慧运营等需求的增长以及公司自动化、信息化、云服务等业务收入规模的增加，2021 年期间，公司归母净利润大幅同比增长约35.92%。同时，依托宝武集团独具丰富的存量资源，集团的合并带给公司不单单是庞大的钢铁信息化订单需求，更是帮助公司开拓数据中心业务版图。此外，IDC 和云服务已成为数字经济和宝信业绩的基本盘，有望在未来开启公司第二增长曲线。
深耕钢铁信息化行业，全面提升公司创新力
公司一直秉持“智慧化”发展战略，积极响应国家数字经济的发展策略，赋能工业互联网和中小企业，助力城市数字化转型和制造业高质量发展。公司依托2020年发布的xIn3Plat 工业互联网平台，成功通过国内首批最高级数字化成熟度IOMM 卓越级认证，实现跨行业跨领域的互联互通、业务敏捷、数据智能。根据宝武集团官方微信号披露，截至2021 年底，xIn3Plat 已覆盖集团内26 个一级子公司，覆盖率达80%以上，平台覆盖的设备数超过428 万台、云化软件及工业App7500+、微服务46000+、工业模型6700+、服务企业用户29 万+。
同时，公司帮助多行业实现信息化发展。2021 年，公司承接的轨道交通全自动运行综合监控解决方案在上海轨道交通14 号线首次应用。同时，公司于2021 年11 月帮助湖北省罗田县建设智慧农业云平台。
未来，公司将继续坚持技术创新，进一步加大在工业互联网、大数据中心、PLC产品研发与推广、全方位提升机器人业务能力等方面的投入，在“卡脖子”难题的领域得到创新，提高自身的核心竞争力，做大产业基础。
投资建议：公司作为国内钢铁信息化、工业软件、工业互联网和IDC 等多个细分赛道的跨领域大市值龙头企业，或将迎来发展新机遇。预测公司2021-2023年营业收入为117.59、154.54、202.27 亿元，归母净利润为18.19、22.84、29.54 亿元，EPS 为1.20、1.50、1.94 元/股，对应PE 为 40、32、24 倍，维持“推荐”评级。
风险提示：工业互联网平台推进不及预期；IDC 机房建设、上架率不及预期；钢铁行业整合速度不及预期。
宝信软件(600845)：归母净利润高增 智慧制造助力自动化业务扶摇而上
类别：公司 机构：招商证券股份有限公司 研究员：余俊/孙嘉擎 日期：2022-03-09
事件：公司3 月8 日晚发布2021 年业绩快报，实现营业收入117.59 亿元，同比增长15.01%；实现归属于母公司净利润18.19 亿元，同比增长35.92%；2021年公司实现EPS 1.22 元，同比增长33.92%。
1、宝武智慧制造&运营需求持续提升，净利润同比大幅增长宝武集团整合融合推进，智慧制造、智慧运营等需求增长，公司自动化、信息化、云服务等业务助力营收、净利润持续增长。根据公司业绩快报，公司2021年实现营业收入117.59 亿元，同比增长15.01%；利润总额20.13 亿元，较上年同期增长29.02%；归母净利润18.19 亿元，同比增长35.92%。2021 年实现扣非归母利润17.18 亿元，同比增长38.95%；实现基本每股收益1.22 元/股。
21Q4 公司实现营业收入43.54 亿元，同比增长14.18%，环比增长55.08%；实现归母净利润4.04 亿元，同比增长1.88%。
IDC 业务方面，公司维持数据中心业务的盈利能力，持续推进长三角和京津冀地区机房的建设和交付；信息化业务方面，公司提升钢铁行业客户粘性及覆盖率的同时积极与大颗粒赛道专家合作去拓展交通、医药、有色、化工等多个行业。自动化业务方面，21 年下半年自动化业务成为公司业绩的主要驱动因素，宝信已在宝钢、武钢、鄂钢等厂房完成多项自动化生产改造，助力现场机器完成集成、展示、监控及反控制，形成钢铁行业高可复用率的底层模型及深厚的参数调节经验及内部工艺库，伴随着订单的上量及自研大型PLC 的应用，自动化业务收入及毛利率有望持续提升。
21 年公司净利润实现快速增长主要系宝武集团的业务发展及智慧制造需求的提升，自动化、信息化、云服务业务拉动净利润大幅增加。此外，研发费用加计扣除政策变动导致所得税费用同比降低，净利润增加。预计21 年非经常性损益主要来源于两方面，
1.2021 年8 月，公司完成收购飞马智对前期比较合并报表进行重述调整；
2.与公司正常经营业务密切相关的研发产品获得政府补助。
风险提示：数智化转型不及预期、IDC 机房交付和销售进度低于预期、钢铁行业盈利能力变差、5G 发展低于预期
