年度盘点：新凤鸣2021年涨7.54%，跑赢大盘
截至2021年12月31日收盘，新凤鸣报收于14.85元，较2020年末的13.81元（前复权价）上涨7.54%。7月16日，新凤鸣股价最高见24.76元，最高点相较年初最大涨幅达到79.3%，11月10日盘中最低价报13.23元，股价触及全年最低点。2021年度共计1次涨停收盘，无收盘跌停情况。新凤鸣当前最新总市值227.14亿元，在化纤行业板块市值排名8/28，在两市A股市值排名803/4604。
北向资金盘点
沪深股通持股方面，截至2021年12月30日收盘，新凤鸣沪深股通持股市值2.29亿元，较期初增加1.47亿元；沪深股通持股量占A股比值为1.04%，高于期初的0.43%。
龙虎榜盘点
龙虎榜方面，截至2021年12月31日收盘，2021年新凤鸣共计1次登上龙虎榜。
大宗交易盘点
大宗交易方面，截至2021年12月31日，2021年新凤鸣共计7天出现大宗交易，交易笔数共计12笔，交易金额共计6.88亿元，均为折价交易。
研究报告盘点
个股研报方面，2021年新凤鸣共计收到22家券商的47份研报，最高目标价30.8元，较最新收盘价仍有107.41%的上涨空间。
新凤鸣：预计2021年年度净利润增加约15.47亿元到约17.47亿元 同比增加256.52%至289.69%
新凤鸣(SH 603225，收盘价：15.34元)1月20日晚间发布业绩预告，预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，增加约15.47亿元到约17.47亿元，同比增加256.52%至289.69%。业绩变动主要原因是，报告期内，公司产品量价齐升，上游原材料价格整体呈上升趋势，支撑公司产品售价整体上涨，下游纺织需求持续稳定增长，公司产品保持了较好的产品-原材料价差，公司总体盈利能力较上年同期明显增长。报告期内，公司收到的政府补助、非流动资产处置损益等非经常性损益对公司的净利润不构成重大影响。会计处理的影响。会计处理对公司业绩预增没有重大影响。
新凤鸣(603225)：“双限”政策致Q4业绩环比下滑 产能稳步扩张成长可期
类别：公司 机构：光大证券股份有限公司 研究员：赵乃迪 日期：2022-01-22
事件：公司发布21 年业绩预增公告，21 年公司预计实现归母净利润21.5-23.5亿元，同比增长256.5%—289.7%；其中Q4 单季度实现归母净利润2.16-4.16亿元，同比变化-37%—+21.3%，环比减少31.9%—64.6%。
点评：
受“双限”政策影响，21Q4 业绩承压：21 年国内PTA、涤丝POY 均价分别为4685 元/吨、7374 元/吨，分别同比+29%、+32%；PTA、涤丝POY 价差分别为493 元/吨、1383 元/吨，分别同比-118 元/吨、+341 元/吨，公司产品量价齐升，21 年业绩同比大幅增长。21Q4，国内PTA、涤丝POY 均价分别为4911 元/吨、7746 元/吨，分别同比+47%、+45%，环比-3%、+3%；PTA、涤丝POY价差分别为581 元/吨、1446 元/吨，分别同比+51 元/吨、+421 元/吨，环比+21元/吨、+262 元/吨。受“双限”政策影响，21Q4 公司能源成本上涨，开工率承压，下游需求受疫情影响有所下滑，公司21Q4 业绩下滑。展望22 年，疫情有望逐渐受控，下游需求持续复苏，此外公司PTA、长丝项目扩产稳步推进，成长动能充足，业绩有望快速增长。
产能稳步扩张，公司成长未来可期：公司围绕“两洲两湖”基地和“两个1000万吨”目标稳步前进，截至21 年底，公司拥有涤纶长丝产能600 万吨，21 年11 月，中磊化纤一期年产30 万吨涤纶短纤项目投产。随着独山能源二期年产220 万吨PTA 项目投产，公司PTA 实际年产能达到500 万吨。公司在建项目充足：22 年1 月，独山能源三期PTA 项目开工，投产后将实现PTA 原料的自给自足，进一步降低PTA 成本；独山能源年产400 万吨PTA 和年产210 万吨差别化功能性纤维项目（其中年产60 万吨功能性差别化纤维已于21 年7 月投产）、中友化纤年产200 万吨功能柔性定制化短纤、100 万吨功能性差别化纤维以及30 万吨聚酯薄膜新材料项目、新沂基地年产270 万吨差别化纤维项目均处于规划中。公司全方位推进聚酯产业战略布局，为公司提供长期的增长动能。
盈利预测、估值与评级：受“能耗双控”及限电政策影响，公司成本端上行，主营产品盈利承压，因此我们下调公司2021-2023 年盈利预测，预计2021-2023年净利润分别为22.89（下调12%）/32.67（下调6%）/36.69（下调6%）亿元，折合EPS1.50/2.14/2.40 元，公司未来在建项目充足，成长动能充足，我们依然看好公司未来发展，因此维持“买入”评级。
风险提示：新增产能投放不及预期风险；原材料价格大幅上涨风险；下游需求复苏不及预期风险。
