五洲新春盘中最高13.52元，股价创近一年新高
8月12日，五洲新春盘中最高价13.52元，股价创近一年新高。截至收盘，五洲新春最新价为12.92元，上涨0.78%，全日成交金额达到2.12亿元，换手率6.27%。根据最新收盘价进行计算，五洲新春总市值为37.77亿元。
五洲新春近一年的前次股价高点出现在2021年7月23日，当日最高价为13.47元(前复权)，后市未能突破前次高点，股价最低于2021年8月5日下探10.84元(前复权)。以最低点为区间起点计算，2021年8月5日至2021年8月12日，五洲新春区间上涨15.46%。
年中盘点：五洲新春半年涨27.67%，跑赢大盘
统计数据显示，截至2021年6月30日收盘，五洲新春报收于9.52元，较2020年末的7.46元（前复权价）上涨27.67%。2月4日，五洲新春盘中最低价报6.35元，股价触及上半年最低点，6月11日股价最高见9.98元，最高点相较于年初最大涨幅达到33.91%。上半年共计1次涨停收盘，无收盘跌停情况。五洲新春当前最新总市值27.83亿元，在机械行业板块市值排名179/251，在两市A股市值排名3572/4445。
五洲新春2020年度10派1.7元
五洲新春6月8日公布2020年年度分红实施方案：以本公司总股本2.84亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.7元(含税，税后1.53元)，合计派发现金红利总额为4832.54万元。
五洲新春2020年年报显示，截止2020年12月31日，公司的营业总收入17.54亿元，同比下降3.5%；归属母公司股东净利润6210.02万元，同比下降39.35%；基本每股收益为0.21元。
公司自上市以来募资2次共计9.09亿元，派现5次共计2.23亿元，累计派现募资比为24.53%。
五洲新春：公司主力工厂已转型为具有高产品附加值和成本优势的智能制造企业
8月6日讯，有投资者向五洲新春提问， 董秘好，我看到公司在成品轴承这块有完整的生产线，项目涵盖汽车轴承、风电轴承、工业配套轴承。现在国家大力提倡先进制造，中国制造2025和工业4.0趋势越来越明显。众所周知，轴承行业是劳动密集型驱动的产业，毛利偏低，我想问一下董秘，公司目前先进制造设备和生产线智能化程度怎么样了，公司研发投入和研发团队实力如何？是否已经转型技术密集型？
公司回答表示，我国轴承行业确实曾经处于劳动密集型驱动的阶段，但是近年来五洲新春集团通过持续地进行生产系统的自动化、智能化改造，以及加大研发投入，主力工厂已转型为具有高产品附加值和成本优势的智能制造企业。 感谢您的关注！
五洲新春(603667)：磨前产品龙头 风电滚子和汽配新品实现突破
类别：公司 机构：国金证券股份有限公司 研究员：邱长伟/牛波 日期：2021-08-13
投资逻辑
国内轴承磨前产品龙头，向高端精密制造积极转型。公司深耕轴承行业二十余载，是国内少数拥有涵盖精密锻造、机加工、热处理、磨加工等全产业的轴承磨前产品龙头，唯一一家配齐世界七大轴承制造商的合格供应商。公司积极践行从“单纯轴承制造向高端精密零部件制造”转型战略，业务以轴承套圈和轴承成品为基础，逐步向汽车配件、空调管件、风电滚子等产品拓展，其产品广泛应用于汽车、航空航天、风电、空调等行业。
风电滚子和汽车安全件实现重大突破。公司风电滚子和汽车安全件从2020年开始实现重大突破，2021 年又新增远景能源、均胜电子等重大客户，我们预计风电滚子营收从2020 年的0.25 亿元快速增长到2023 年的2.88 亿元，毛利率达40%+；汽车安全件从2020 年的0.65 亿元增长到2023 年的1.89 亿元，毛利率从7.31%上升至20%。我们预计未来三年上述两大业务在全球/中国市场空间分别为每年39/14 亿元和40/10 亿元，目前国内鲜有竞争对手，在国产替代趋势推动下公司业绩有望实现快速增长。
轴承业务结构优化，空调管路恢复增长。预计到2023 年我国轴承行业市场空间约为2000 亿元，复合增速2.5%，目前公司轴承业务市占率约为1.77%，仍有很大发展空间，为了优化产品结构公司正逐步减少轴承套圈并增加轴承成品占比。公司于2018 年通过收购新龙实业进入空调管路行业，产品主要应用在家用和汽车空调行业，2021 年因疫情影响业绩有所下滑，在疫情有效控制背景下该业务有望恢复增长态势。
3.3 亿元可转债募投项目进展顺利。公司 于2020 年发行可转债募集 3.3亿元用于风电轴承滚动体、电梯轴承、航空航天轴承等项目扩产，未来随着产能不断投运有望进一步推进公司业绩增长。
盈利预测与估值
预计公司 21 ～ 23 年归母净利润1.71/2.39/3.22 亿元，YoY+176%/39%/35% ， EPS 分别为 0.59/0.82 /1.10 元， 对应PE20/14/11X。公司风电滚子和汽车安全件实现突破，客户优质稳定，我们看好公司未来发展前景。公司估值低于可比公司估值，首次覆盖给予“买入”
评级，目标PE25X，目标价格 14.55 元/股。
风险
新客户开拓不及预期、限售股解禁、股权质押比例较高等。
