晨光文具：融资净买入410.96万元，融资余额1.33亿元（07-01）
晨光文具融资融券信息显示，2021年7月1日融资净买入410.96万元；融资余额1.33亿元，较前一日增加3.18%。
融资方面，当日融资买入1031.96万元，融资偿还620.99万元，融资净买入410.96万元。融券方面，融券卖出0股，融券偿还600股，融券余量8.35万股，融券余额692.58万元。融资融券余额合计1.4亿元。
晨光文具：预计2021年半年度归母净利润为6.1亿至7亿元
2021年7月2日，晨光文具发布2021年半年度业绩预告，预计半年度归属于上市公司股东的净利润为6.1亿至7亿元，同比增长31.00%至50.00%；扣除非经常性损益后的净利润为5.5亿至6.2亿元，同比增长42.00%至60.00%。
业绩变动原因
上年同期由于新冠疫情影响,公司生产和销售受到影响,随着新冠疫情逐步得到控制,公司2021年上半年生产经营逐步恢复正常,同比业绩有所增长。公司坚持“调结构,促增长”,一体两翼业务在2021年半年度保持了健康稳定的发展态势,同时公司新一轮五年战略也在稳步推进中。
3月29日，晨光文具公布了2020年年度报告，数据显示，2020年晨光文具实现营业收入131.38亿元(2019年111.41亿元)，同比增长17.92%，归属于上市公司股东的净利润为12.55亿元，同比增长18.43%。
晨光文具4月28日公布2020年年度分红实施方案：以本公司总股本9.27亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利5元(含税，税后4.5元)，合计派发现金红利总额为4.64亿元。
公司自上市以来募资1次共计7.89亿元，派现7次共计20.28亿元，累计派现募资比为257.03%。
晨光文具起步于1999年，陈湖雄精耕细作20余年将晨光文具从一个小作坊变成了一个巨无霸，主要从事晨光及其所属品牌学生文具、办公文具、儿童美术等产品的设计、研发、制造和销售。形成了儿童、学生、办公、时尚四大产品阵营,涵盖10大类54小类的文具产品系列,产品线的广度和深度均位居国内文具产业前列。公司实控人为陈湖雄（持股24.09%）、陈湖文（持股24.25%）、陈雪玲（持股15.04%），是个地地道道的家族企业，姐弟三人共计持股达到63%。不过有意思的是近三年来，三位老总频频减持股票套现，没有一次增持。
晨光文具(603899)：线下渠道实现恢复 中标项目需求释放
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：张立聪/雷慧华 日期：2021-07-02
2021H1 业绩预告：预计公司2021H1 实现归母净利润6.1 亿元~7.0 亿元，YoY+31%~+50%；扣非后归母净利润5.5 亿元~6.2 亿元，YoY+42%~+60%。单二季度来看，公司预计实现归母净利润2.8 亿元~3.7 亿元，YoY+20%~+59%；扣非后归母净利润2.6 亿元~3.3 亿元，YoY+20%~+53%。公司业绩表现略超市场预期。
新五年战略开启元年，文具龙头传统业务平稳增长：Q2 疫情影响基本消除，晨光旗下近八万家传统业务终端门店形成强有力的销售网络，二季度传统零售业务线下渠道有望有所恢复。此外，线上渠道仍保持较为强有力的竞争力，份额仍实现了小幅提升。根据天猫监测数据，2020 年疫情促使线上渠道成为文具销售的主阵地，高基数的影响下，2021 年4-5 月份文具行业线上销售额YoY-15%，然而晨光逆市突破，2021 年4-5 月份晨光线上市占率达到5.6%，同比提升近0.2pct。2021年为公司新五年战略的元年，随着高端化产品占比结构提升，线上渠道发力开拓，以及晨光联盟等辅助系统的应用带动效益提升，长期来看公司传统业务仍有望持续&稳定地贡献业绩增量。
科力普中标项目需求释放，业绩放量：根据科力普官网公众号，2020Q4&2021Q1 科力普先后中标中国电建、国家电网、中石化、中国核工业集团等项目。随着中标后项目需求的不断释放，合同期内，科力普业绩放量具有较强的持续性。科力普业务规模的不断扩张，将有望加速规模效应的落地，实现利润率的改善。
投资建议：零售业务份额提升，科力普持续中标，九木加速扩张。
预计公司2021~2023 年EPS 分别为1.68/2.02/2.41 元，维持买入-A 的投资评级。
风险提示：科力普盈利改善不及预期，九木开店不及预期
晨光文具(603899)：再谈晨光长期价值 三十年沉淀核心竞争力
类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：张潇/邹文婕 日期：2021-06-30
传统业务：精耕细作成就文具龙头，成长空间依旧广阔。公司在传统文具零售领域龙头地位稳固，其中优势品类书写工具2020 年市场份额达16%（销售额口径，根据中国制笔协会市场规模数据测算）。经过三十余年深耕，“晨光文具”已成为家喻户晓的国民品牌，渠道及产品方面均建立了坚实壁垒。在渠道端，公司于2008 年率先采用“连锁加盟”模式，具有先发优势，截至2020 年末使用“晨光文具”店招的零售终端数量已超过8 万家。随着渠道的持续升级优化，同时晨光联盟的推行，渠道销售效率及终端信息化水平将持续提升，继续拉大与竞争对手的差距。在产品端，公司制笔技术全国领先，大众产品性价比优势突出，精品文创产品带动产品结构升级及利润率提升。同时精简SKU，提升单品贡献的策略将有助于进一步提升销售效率及优化供应链。中长期看，根据国家统计局数据，2020 年我国文教办公用品制造行业实现营业收入1563 亿元，其中书写工具营收146 亿元。文具作为必选消费需求稳健，我们认为消费升级大趋势下行业在中长期将保持6-8%的稳健增长。
2020 年公司整体市占率（销售额口径）仅4.5%，随着在书写工具以外的品类持续发力，公司市场份额提升空间广阔。
科力普：行业红利期延续，规模高增下盈利能力持续提升。根据公司年报，2020 年办公集采市场规模已超万亿，阳光集采与电商化趋势下，集中度和进入壁垒将逐渐提升。后续来看，未来2-3 年在办公集采渗透率提升及MRO 纳入集采范围品类扩容的共同驱动下，行业红利期将持续，看好科力普业务收入端延续高增。2020 年科力普净利率较2019 年提升0.8pp 至2.9%，已跨越微利阶段。随着规模效应、配送和管理效率提升，后续盈利能力有望持续增强。
新零售业务：文创消费升级的重要窗口，运营水平趋于成熟。作为文具行业龙头，公司引领行业发展，探索文具消费向文创消费的升级路径。
从“晨光生活馆”到“九木杂物社”，公司新零售运营日趋成熟，坪效持续提升。九木杂物社是沟通走向成年的、早期晨光品牌消费者的重要窗口，长期看有望带动产品结构优化及用户池的持续变现。
专注、坚持、稳健，三十年沉淀核心竞争力。当同期成长起来的其他品牌寻求多元业务以追求短期快速增长时，公司始终专注于文具主业，多年来坚持渠道投放及建设，稳健拓展能力边界，在文具这一赛道上做深做精。我们预计公司21-23 年净利润分别为15.7、19.1、23.0 亿元，EPS1.69、2.06、2.48 元，对应PE49.6、40.7、33.7X，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：行业竞争加剧，原材料价格波动，疫情反复影响线下渠道销售等。
