爱普股份股票行情
爱普股份(SH 603020，收盘价：18.13元)5月13日晚间发布公告称，爱普香料集团股份有限公司股票于2021年5月11日、5月12日、5月13日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。
公司董事会确认，截至本公告披露日，公司没有任何根据《上海证券交易所股票上市规则》等有关规定应披露而未披露的事项或与该等事项有关的筹划、商谈、意向、协议等，董事会也未获悉根据《上海证券交易所股票上市规则》等有关规定应披露而未披露的、对公司股票及其衍生品种交易价格可能产生较大影响的信息；公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。
5月26日，爱普股份盘中最高价22元，股价创近一年新高。截至收盘，爱普股份最新价为20元，下跌7.15%，全日成交金额达到4.43亿元，换手率6.85%。
5月28日，爱普股份盘中最高价22.67元，股价创近一年新高。截至收盘，爱普股份最新价为22.25元，上涨7.96%，全日成交金额达到6.81亿元，换手率9.58%。
6月1日，爱普股份盘中最高价23.96元，股价创近一年新高。截至收盘，爱普股份最新价为23.96元，上涨10.01%，全日成交金额达到4.64亿元，换手率6.41%。
6月2日，爱普股份盘中最高价25.15元，股价连续两日创近一年新高。截至收盘，爱普股份最新价为22.87元，下跌4.55%，全日成交金额达到4.88亿元，换手率6.46%。
2021年6月9日讯，爱普股份今日放量跌停，封单918手，成交额近4亿元；盘后交易数据显示，一机构席位卖出1953万元。
上交所2021年6月9日交易公开信息显示，爱普股份因属于当日跌幅偏离值达7%的证券而登上龙虎榜。爱普股份当日报收20.25元，涨跌幅为-10.00%，偏离值达-10.32%，换手率5.55%，振幅13.16%，成交额3.75亿元。
爱普股份2021年一季度和2020年公司业绩
爱普股份(SH 603020，收盘价：9.91元)4月30日发布一季度业绩公告称，2021年第一季度营收约8.20亿元，同比增长41.18%；净利润约6071万元，同比增长78.86%；基本每股收益0.1897元，同比增长78.79%。
爱普股份(SH 603020，收盘价：9.07元)3月15日晚间发布年度业绩报告称，2020年归属于上市公司股东的净利润约为1.70亿元，同比增长12.15%；营业收入约为26.68亿元，同比增长7.82%；基本每股收益盈利0.5320元，同比增长12.16%。
爱普股份公司消息
2020年年报显示，爱普股份的主营业务为食品配料贸易、香精香料制造、食品配料制造，占营收比例分别为：54.95%、28.26%、16.12%。
公司业务包括，香精香料、调味料、食品添加剂、日用化学品的生产,食品销售,百货、食品添加剂、化工原料(除危险化学品、监控化学品、烟花爆竹、民用爆炸物品、易制毒化学品)的销售,本企业自产产品及相关技术的出口业务和所需原材料、仪器、设备及相关技术的进口业务,“三来一补”业务,商务咨询,自有房屋租赁。
爱普股份的董事长、总经理均是魏中浩，男，67岁，中国国籍，无境外永久居留权，大学专科学历，高级经济师职称。
爱普股份6月18日公布2020年年度分红实施方案：以本公司总股本3.2亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.6元(含税，税后1.44元)，合计派发现金红利总额为5120.0万元。
本次权益分派股权登记日为2021年6月23日，除权除息日为2021年6月24日。
公司自上市以来募资1次共计8.19亿元，派现7次共计4.22亿元，累计派现募资比为51.53%。
爱普股份(603020)：工业化替代进程加快 巧克力果酱成为增长新动能
类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：李强 日期：2021-06-17
报告摘要：
工业化替代进程加 快，食品配料行业景气上行。工业巧克力： 2010-2019年中国巧克力终端规模CAGR 达5.8%。工业巧克力消费量约70 万吨，近30 万吨为专业巧克力厂商生产，其余为下游企业自主生产。原材料价格持续上涨（客户外采成本优势更高）、下游自主生产产能利用率不足、客户对研发迭代要求提高等因素促使下游客户放弃自主生产转向外采，引发行业代工潮。行业价格战暂缓，巧克力价格逐步恢复，目前代脂巧克力价格约1.6 万元/吨。果酱：烘焙、乳制品、连锁饮品对于果酱类产品的需求量近400 万吨，行业需求广阔。近年来果酱行业消费升级趋势明显，朝高端化发展（如含果肉果酱兴起）。
巧克力价格回升&纯脂占比提升，产能投放&切入烘焙餐饮，进入量价齐升爆发阶段。印尼天舜保障上游原料采购，天舜借助爱普的连锁烘焙、茶饮渠道进行销售，销售团队服务响应迅速且能参与研发设计，拥有多家大客户（如伊利、蒙牛、艾雪等）背书，同时在性价比上高于海外龙头，多重优势构建核心竞争力。目前巧克力产能3.8 万吨，未来计划扩产5.6 万吨，打破增长瓶颈。公司主要客户如伊利、艾雪、蒙牛、好时、雀巢等巧克力需求量合计约20 万吨，下游潜在需求大。天舜近期切入高利润率的餐饮和烘焙渠道，有望贡献增量。行业价格战暂缓，价格回升叠加纯脂占比有望持续提升，巧克力业务将进入量价齐升的爆发期。
盟泽保障果酱原材料供应链稳定，下游乳企需求广阔，转型高端和切入烘焙餐饮渠道。公司通过盟泽掌握上游优质原材料保障供应链稳定，同时比欧拥有先进生产工艺，叠加爱普科技优秀的销售渠道，实现了原料&生产&销售一体化布局。果酱主要客户是伊利、蒙牛、光明龙头乳企，三家果酱类产品需求量合计在20 万吨以上，并保持10%-15%的增速。
公司目前产能1.2 万吨，预计计划新增5 万吨产能。目前果酱产品向高端化方向发展同时积极拓展烘焙、茶饮和餐饮客户（如日本山崎、香飘飘、奈雪、喜茶等），未来烘焙和茶饮高毛利渠道有望实现较快增长。
盈利预测：预计2021-2023 年EPS 为0.79、0.99、1.22 元， PE 为24X、20X、16X。巧克力价格逐步回升，上调盈利预测，给予“买入”评级。
食品安全事件；原材料供应短缺；
风险提示：食品安全事件；原材料供应短缺；新产能投产不及预期风险提示：新产能投放不及预期；行业价格战；
爱普股份(603020)：食品配料景气 爱普乘势而上
类别：公司 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：范劲松/熊欣慰/罗頔影 日期：2021-05-18
核心观点：食品配料有两个作用——第一，配料企业类似于餐饮业的中央工厂，为下游企业提供更为标准和专业的原料或解决方案；第二，巧克力和果酱具备轻奢属性，提升产品附加值。在一个纵度提升的消费环境下，中央工厂模式有望渗透在食品饮料行业的方方面面，工业巧克力、果酱等产品也有望取得快速发展。
食品配料行业应用多元，前景广阔。居民消费能力日益提升，消费场景多元化，日趋严格的食品安全监管以及原材料成本持续上涨等因素共同推动食品制造业对食品配料全套解决方案供应商的需求。工业巧克力、果酱：
应用下游包括乳制品、烘焙食品、冰淇淋、软饮、现制茶饮等，在消费升级趋势下，消费者对健康与丰富口味的追求催生高端化需求，驱动行业增长。2020 年中国内陆人均巧克力消费量仅0.1kg/人（远低于日本及香港的1.3kg/人），提升潜力大；果酱终端规模14-19 年复合增速11%，预计含果肉的果粒酱将持续驱动行业量价齐升。香精香料：全球香精香料市场规模超千亿，中国香精香料市场起步晚，增速更快。
食品配料迎来重要发展机遇，全球香精香料格局稳定。工业巧克力：能规模化稳定生产工业巧克力的企业较少，头部供应商发展前景广阔，具有以下核心壁垒。1）巧克力口感非常依赖生产经验：众多品鉴指标需要有经验的巧克力工艺师对生产线和生产环境进行细致调参，因此生产历史和经验是巧克力品牌的重要竞争力。2）代表产品展示了先进研发能力，与核心客户共同支撑起供应商的品牌力。3）原材料上涨、购置新设备成本高等原因使食品企业自产不如外采，供应商逐步承接其自有产能，并参与工业巧克力进口替代。头部供应商工厂已接近满产，且在普遍扩产。果酱：行业下游终端需求强劲，转向高端化竞争新格局。高端果酱生产需要稳定的进口水果货源，也需要香精香料以提升果酱外观。香精香料：全球香精香料集中度较高，格局稳定；国内香料香精企业规模较小，集中度低，爱普是国内食用香精香料龙头。
爱普股份：食品配料制造增长可期，公司核心竞争力持续强化。公司收入加速，2020 疫情年增长7.82%，2021Q1 增长41.18%；2018 年以来销售净利率提升，随着公司收入加速，食品配料制造的规模效应逐步体现。（1）食品配料制造高速增长，规模扩张后利润率有望提升。2016 和2018 年公司先后收购杭州天舜和浙江比欧，布局工业巧克力和果酱领域。2017-2020 年公司食品配料制造收入从1.60 增长至4.30 亿元，CAGR 为38.94%，销量的CAGR 高达50.06%。其中工业巧克力2018-2020 收入CAGR 为23.3%，短期盈利能力承压，规模扩张+份额提升后净利率有望提升；果酱2020 年收入增长75.9%，2019 新增产线后折旧上升，产能爬坡后盈利能力回升。（2）先发规模+大客户背书+技术实力，食品配料核心竞争力逐渐形成。2020 年公司工业巧克力产能3.8 万吨，果酱产能1.2 万吨。目前产能趋于饱和，旺季满负荷生产。公司新建5.6 万吨巧克力和5 万吨果酱产能，预计2022 年逐步释放。公司拥有众多大客户背书，品牌力强。一方面存量客户仍有较大开拓空间，同时公司持续开发新客户和下游的新领域。2018 年以来公司研发投入不断加大，子公司盟泽保障了稳定优质的原材料供应。（3）直销为主，销售费用率稳中有降。公司直销收入占比超70%，随着公司收入规模持续扩大，销售费用率呈下降趋势。
投资建议：食品配料在一个纵度提升的消费环境下，景气度日益上升。公司对工业巧克力和果酱的布局有望抓住行业红利，乘风而上。我们预计2021-2023 年公司收入分别为29.86、34.03、40.43 亿元，同比增长11.89%、13.99%、18.81%，预计归母净利润为2.56、3.11、3.77 亿元，同比增长50.56%、21.21%、21.35%，EPS 分别为0.80、0.97、1.18 元（不考虑定增摊薄作用），对应PE 分别为25X、21X、17X。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：全球疫情反复的风险；市场竞争的风险；食品安全的风险；原材料价格波动的风险；新项目产能投放不及预期风险；产品价格上涨不及预期风险
