3月3日，启明星辰涨停，收报34.66元，换手率6.71%，振幅6.00%，成交额16.31亿元。盘后数据显示，深股通买入1.60亿元并卖出7266万元；四机构合计买入2.56亿元，另外三机构合计卖出1.63亿元。
启明星辰融资融券信息显示，2021年3月3日融资净偿还5094.87万元；融资余额6.46亿元，较前一日下降7.31%
融资方面，当日融资买入1.01亿元，融资偿还1.52亿元，融资净偿还5094.87万元。融券方面，融券卖出38.34万股，融券偿还3.04万股，融券余量65.05万股，融券余额2254.77万元。融资融券余额合计6.68亿元。
启明星辰2020营收、净利双增 三大战略新业务快速增长
3月2日晚间披露业绩快报，报告期内，公司实现营业收入36.5亿元、归属于上市公司股东的净利润7.93亿元、扣除非经常性损益的净利润7.02亿元，同比增长分别为18.16%、15.19%、22.28%。基本每股收益0.86元，增长11.69%。
据悉，2020年，启明星辰前三季度的业务受到新冠疫情影响较大，导致业绩下滑。随着疫情好转，公司业务得以迅速恢复，尤其第四季度单季实现营业收入22.07亿元，同比增长46.51%。
启明星辰表示，公司围绕中长期发展战略及年度经营计划，继续加强市场开拓、行业布局及渠道建设。其中，对于城市安全运营业务的持续推进和渗透，在不断扩大区域覆盖的同时，也有力提升了多个区域市场的销售额，协同效应明显。
此外，持续加强研发投入，尤其战略新业务相关产品的开发，支撑了安全运营、云安全、工业互联网安全三大战略新业务的快速增长，全年销售额已达10亿规模。
公司主要从事 信息安全产品的研发、生产、销售与提供专业安全服务,为客户提供系列信息安全产品、安全管理平台和专业安全服务,在政府、电信、金融、能源、军队、教育、军工等领域得到广泛运用,现已发展成为国内最具技术创新和产品开发实力的信息安全市场的领导厂商之一。
截止2020年9月30日，启明星辰营业收入14.431亿元，归属于母公司股东的净利润6888.287万元，较去年同比减少29.0563%，基本每股收益0.075元。
启明星辰(002439)：业绩符合预期 全年稳健增长
类别：公司 机构：国信证券股份有限公司 研究员：熊莉/库宏垚 日期：2021-03-03
四季度恢复迅速，带动全年稳定增长
公司2020 年实现收入36.50 亿元（+18.16%），归母净利润为7.93 亿元（+15.19%），扣非归母净利润7.02 亿元（+22.28%）。公司前三季度收入同比增长依然为负，但Q4 恢复迅速，实现收入22.07 亿元（+46.51%），带动全年营收和利润恢复，超出市场悲观预期。网安行业四季度收入占比大，疫情延缓前期项目交付，因此四季度增速较快。
城市运营和新兴安全占比持续提升
城市安全运营中心是公司长期发展战略，2020 年目标是力争累计达到80 个城市的覆盖；上半年受到疫情严重影响，公司新增城市也达到了17 个。公司在在不断扩大区域覆盖的同时，也有力提升了多个区域市场的销售额，协同效应明显。城市运营中心占比的加大，其商业模式有望改善公司季度业绩的波动。同时，公司加大新兴安全业务研发投入，安全运营、云安全、工业互联网安全三大战略新业务快速增长，全年销售额已达10 亿，营收占比由去年的20%，提升至当前的27%。
网安景气度进一步确认，公司依然保持行业优势地位从全行业来看，即使在最为困难的2020 年，多数网安公司依然保持在20%左右增长；整体上超出市场预期。整体上，参考IDC 的指引，疫情下2020 年行业增速预期约10%；上市公司整体依然在不断提升市场份额。启明星辰依然是市场体量最大的安全厂商之一，多数产品依然占据市场优势地位。2020 年9 月，公司发布EDR 产品；21 年2 月发布业内首款支持FPGA 加速功能的IDS；公司在零信任等领域投入也位居前列。随着今年《关键信息基础设施安全保护条例》有望落地，叠加信创产业的高峰，以及行业正常恢复，公司持续稳定成长无忧。
风险提示：等保等信息安全政策实施不及预期；行业竞争加剧。
投资建议：维持“买入”评级。
基于公司业绩快报，预测2020-2022 年归母净利润由8.01/10.21/12.70亿元，调整为7.93/10.33/13.16 亿元，年增速分别为15%/30%/27%，摊薄EPS=0.85/1.11/1.41 元。维持“买入”评级。
启明星辰(002439)：新兴安全业务保持高增长 重视估值切换+成长带来的机会
类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：郝彪/王紫敬 日期：2021-03-03
事件：
公司发布业绩快报，2020 年实现营收36.50 亿元，同比增长18.16%，归母净利润7.93 亿元，同比增长15.19%，扣非净利润7.02 亿元，同比增长22.28%。
投资要点
Q4 单季实现大幅增长，2021 年同比加速增长可期：2020 年实现营收36.50 亿元，同比增长18.16%，归母净利润7.93 亿元，同比增长15.19%，扣非净利润7.02 亿元，同比增长22.28%。2020 年前三季度的业务受到新冠疫情影响较大，导致业绩下滑。随着疫情好转，公司业务得以迅速恢复，尤其Q4 单季实现营业收入22.07 亿元，同比增长46.51%，创近几年单季增速峰值；实现归母净利润7.24 亿，同比增长22.50%，实现扣非净利润6.74 亿元，同比增长35.61%，增速环比大幅提升，预示网安景气度向好，同时随着公司加强收入端的考核，全年加速增长可期。
三大新战略业务仍保持高速增长，新兴安全营收占比达到27.4%：2020年公司围绕中长期发展战略及年度经营计划，继续加强市场开拓、行业布局及渠道建设。其中，对于城市安全运营业务的持续推进和渗透，在不断扩大区域覆盖的同时，也有力提升了多个区域市场的销售额，协同效应明显。公司持续加强研发投入，尤其战略新业务相关产品的开发，支撑了安全运营、云安全、工业互联网安全三大战略新业务的快速增长，全年销售额已达10 亿规模，同比增长66.67%，仍处于快速增长中，营收占比从19.42%提升至27.40%，新兴安全已成为公司重要增长力量。
转型厚积薄发，估值切换有望迎来价值重估：最近几年公司处于转型之中，一方面，加大了渠道销售端的建设和人员扩张，但受疫情影响，相关投入尚未有效转化为业绩，随着疫情的逐步好转，有望厚积薄发；另一方面继续加大在安全运营、工业互联网安全、云安全等三大战略新业务的投入，2020 年不惧疫情仍实现了较高的增长。随着公司新兴安全业务在营收的占比接近3 成，我们认为公司的估值体系正由传统的PE估值向PE+PS 估值切换，有望迎来价值重估。
盈利预测与投资评级： 预计2020-2022 年归母净利润分别为7.93/11.00/14.42 亿元，目前股价对应PE 分别为37/27/20 倍。2021 年网安景气度有望进一步上行，同时今年安全运营、工业互联网安全、云安全等三大战略新业务仍有望继续保持高速增长，预计2021 年新安全业务收入到15 亿，采取分部估值，给予15 倍PS。传统安全产品33.49亿元，按照20%左右的净利率，给予40 倍PE，对应市值267.92 亿元，合计492.92 亿元，对应目标价52.78 元，维持“买入”评级。
风险提示：业务进展不及预期，单一行业采购进度不确定
