安徽应流机电股份有限公司是专用设备零部件生产领域内的领先企业,拥有以铸造为源头的专用设备零部件制造完整产业链,在技术研发、产品制造、质量保证等方面处于国内领先地位,达到国际先进水平,是国内能够生产超级奥氏体不锈钢、双相不锈钢、马氏体不锈钢、高温合金零部件产品并应用于清洁高效发电设备、石油天然气设备的极少数企业之一。
应流股份2020年预计净利1.97亿-2.1亿 两机业务营收大幅增长
1月11日，应流股份（603308）发布2020年年度业绩预告：预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润为19,700万元至21,000万元，比上年同期增加6,631.58万元至7,931.58万元，同比增长50.75%至60.69%。
公告显示，业绩预告期间为2020年1月1日至2020年12月31日，预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为14,100万元至15,400万元，比上年同期增加5,684.37万元至6,984.37万元，同比增长67.55%至82.99%。
报告期内，公司航空发动机和燃气轮机高温合金热端部件多种型号产品持续放量并稳定供货，“两机”业务领域营业收入增长80%-100%，带来营业利润同比增加。
报告期内，公司聚焦主营业务的同时加强内部管理，成本费用下降2%左右，经营效率提升带来营业利润的增长。
应流股份股票行情
2021年1月12日，应流股份发生了1笔大宗交易，总成交12万股，成交金额384万元，成交价32.00元。当日收盘报价35.27元，涨幅10.01%，成交金额3.65亿元；大宗交易成交金额占当日成交金额1.05%，折价9.27%。
应流股份2021年1月12日收报35.27元，涨跌幅10.01%，换手率2.16%。当日该股主力资金流入1.79亿元，流出1.22亿元，主力净流入5710万元。其中，超大单流入9583.37万元，流出4572.83万元，净流入5010.54万元。当日散户资金流入1.77亿元，流出2.34亿元，散户净流出5710万元。
应流股份(603308)：业绩预告略超预期 两机业务高增长
类别：公司 机构：广发证券股份有限公司 研究员：孙柏阳/代川 日期：2021-01-13
核心观点：
Q4 高增长，业绩预告超预期：公司发布业绩预告，预计20 年实现归母净利润1.97-2.10 亿元，同比增长50.75%-60.69%；扣非后归母净利润1.41-1.54 亿元，同比增长67.55%-82.99%。分季度来看，如果按照预告中枢计算，20Q4实现归母净利润7196 万元，同比增长197%，业绩大幅改善。主要因素有两点：(1)航空发动机和燃气轮机高温合金热端部件多种型号产品持续放量并稳定供货，两机业务领域营业收入增长80%-100%，带动收入结构的改善；(2)聚焦主业的同时强化内部管理，成本费用下降2%左右，经营效率提升。
两机业务放量，切入材料环节：在20 年疫情蔓延的背景下，公司两机业务依然维持高增长，兑现产业升级蓝图，预计随着两机业务持续放量，后续有望展现较强的规模效应。考虑到公司出口规模较高，疫情对公司传统业务板块客户需求产生一定影响。20H1 公司石油天然气、工程和矿山机械等实现营业收入5.88 亿元，下降19.10%。但是公司在新的高端装备业务方面进展良好，核电项目在经历16-18 年停滞后重新进入批复状态，20H1 核能业务收入1.37 亿元，同比增长5.2%。
公司在加强零部件制造能力的同时，积极向上游材料端延伸，出资公司，用于铸5造00用0金万属元材设料立的应研流发材、料加工。
投资建议：预计公司20-22 年收入1928/2482/2983 百万元；EPS 分别为0.42/0.64/0.90 元/股，按最新收盘价计算对应PE 分别71/46/33x。
随着新业务逐步进入收获期，有望显参著照提行升公司业绩与估值。
业可比公司的估值水平，我们给予公司21 年合理PE 估值60x，对应合理价值38.49 元/股，维持“买入”评级。
风险提示：需求下滑风险；出口贸易风险；汇率波动风险；折旧摊销费用和存货计提增加风险；新业务进展低于预期风险。
