002878元隆雅图收购有花果传媒
12月7日晚，元隆雅图（002878.SZ）发布公告称，公司与张馨心、闫然、余寅等3名交易对手签署股权转让协议，同意支付2.7亿元收购北京有花果文化传媒有限公司（下称有花果传媒）60%的股权。
值得注意的是，张馨心的另一个身份是网红“西门大嫂”，2012年因在豆瓣网上的一组生活照而走红，被众多网友认知。
资料显示，元隆雅图的业务主要是“为企业客户提供整合营销服务，聚焦于礼赠品创意设计和供应、数字化营销服务和新媒体营销”，该公司于2017年6月在深交所挂牌上市。
此次元隆雅图收购的花果传媒成立于2016年8月，注册资本150万元，是一家“以博主和自媒体账号为媒介资源，向品牌方和广告代理商提供品牌推广和产品种草服务，同时自营美妆类内容电商（微信小程序商城和淘宝店铺）和直播电商业务”的新媒体整合营销公司。
002878元隆雅图股票行情
元隆雅图2020年12月8日收报24.3元，涨跌幅0.87%，换手率1.35%。当日该股主力资金流入661.83万元，流出565.1万元，主力净流入96.73万元。其中，超大单流入125.23万元，流出0元，净流入125.23万元。当日散户资金流入5361.66万元，流出5458.39万元，散户净流出96.73万元。
元隆雅图2020年12月7日收报24.09元，涨跌幅0.25%，换手率0.97%。当日该股主力资金流入446.51万元，流出644.51万元，主力净流出198万元。其中，超大单流入0元，流出21.44万元，净流出21.44万元。当日散户资金流入3810.44万元，流出3612.44万元，散户净流入198万元。
元隆雅图(2020/11/30-2020/12/04)累计跌幅达0.66%，截至12月4日最新股价报收24.03元。本周主力资金流入2874.27万元，流出4040.9万元，主力净流出1166.63万元。其中，超大单流入407.1万元，流出340.16万元，净流入66.94万元。本周散户资金流入2.58亿元，流出2.47亿元，散户净流入1166.63万元。
002878元隆雅图问董秘：
优秀的董秘，公司11月30日的股东人数是多少？
元隆雅图：
您好，截至11月30日股东人数为12,273人。
快到年底了，春节的促销品订单现在是否已经开始了，还有奇点系列产品产销是否有所增加。然后公司应收款为何有这么多，能解释一下么？谢谢了
元隆雅图：
您好，公司已经开始承接客户的春节促销订单。公司应收账款是随着收入增长而自然增加，公司第三季度收入大幅增长，大部分收款将在第四季度完成，因此三季度末的应收账款余额较高。
公司是否有泡泡玛特合作或与其他盲盒公司合作？
元隆雅图：
您好，公司的冬奥特许商品冰墩墩已推出盲盒系列。
元隆雅图(002878)：拟收购有花果传媒 内容电商加速落地
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：焦娟/陈旻 日期：2020-12-09
事件：
公司拟以2.7 亿现金收购有花果传媒60%股权，承诺20-22 年归母净利润分别不低于3000 万元、3900 万元、5070 万元。
收购内容整合营销型MCN，深入布局网红营销及内容电商。截至2020 年9 月30 日，公告显示，有花果传媒签约及孵化达人102 人(以签约为主，其中年创收百万元以上的达人14 人)，全网账号258 个(广告刊例价在5 万元以上的账号有34 个)，全网覆盖粉丝1.52 亿。有花果目前团队规模约100 人，90%成员来自国际外资企业市场部及奥美广告，已组建完整的内容团队、视频团队、销售团队等。根据有花果官网，有花果主营业务包括MCN 矩阵广告业务(网红营销)、内容电商业务及品牌社交平台运营业务，其中网红营销营收占比较高，2019年及2020 年前三季度分别实现营收3783.62 万元、6932.29 万元，收入占比分别为89.04%、87.40%。内容电商业务于2019 年初步展开业务，2019 年及2020 年前三季度分别实现营收465.81 万元、621.44 万元，其中直播带货收入(2020 年前三季度)为303.53 万元目前已有六位博主(“原来是西门大嫂”、“郭姐哒”、“商侃kiwi” 、“Fit4life” 、“少女食人花” 、“野象小姐”)在淘宝开通直播，共计直播30 场。
我们认为若本次收购顺利完成，有望与公司形成显著协同效益。
(1)新媒体营销/网红营销：广告收入为收购标的主要收入来源，前十大客户均为广告代理公司，上市公司及谦玛网络将为有花果带来丰富的直客资源。有花果在抖音、快手、B 站、小红书等内容平台上的优质自媒体资源有望推动谦玛网络业务发展。
(2)内容电商：上市公司具备具备稀缺的供应链能力，能够为有花果提供选品、质控、物流等供应链管理能力，加速推动有花果内容电商变现能力。上市公司及谦玛网络已积极布局内容电商，此前谦玛网络与天马食品鳗鲡堂签约，负责其天马旗舰店全产品线销售及品牌推广，同时正围绕快手、抖音、B 站等新渠道代运营加深合作。双方在内容电商领域具备深厚的合作基础。
投资建议：若此次收购顺利实施，将有效提升公司盈利能力及估值水平，假设有花果传媒于2021 年1 月并表，我们预计公司2020-2022年实现归母净利润1.89 亿元、2.9 亿元、3.53 亿元，对应EPS0.85元、1.31 元、1.59 元，6 个月目标价34.24 元，维持“买入-A”评级。
风险提示：收购推进不及预期、主业回暖不及预期、广告主业不及预期的风险。
