603185上机数控股票行情
上机数控2020年10月22日收报83.16元，涨跌幅-1.91%，换手率4.08%。当日该股主力资金流入5871.51万元，流出5604.47万元，主力净流入267.04万元。其中，超大单流入1324.84万元，流出1801.77万元，净流出476.93万元。当日散户资金流入1.35亿元，流出1.38亿元，散户净流出267.04万元。
上机数控2020年10月21日收报84.78元，涨跌幅-2.44%，换手率4.62%。当日该股主力资金流入6164.74万元，流出6536.24万元，主力净流出371.5万元。其中，超大单流入1494.46万元，流出1378.03万元，净流入116.43万元。当日散户资金流入1.64亿元，流出1.6亿元，散户净流入371.5万元。
上机数控2020年10月20日收报86.9元，涨跌幅1.69%，换手率4.61%。当日该股主力资金流入8581.46万元，流出5913.4万元，主力净流入2668.06万元。其中，超大单流入2229.39万元，流出704.27万元，净流入1525.12万元。当日散户资金流入1.4亿元，流出1.66亿元，散户净流出2668.06万元。
2020年疯狂加码单晶硅的上机数控（SH：603185），在前三季度拿出了一份惊艳的成绩单！
上机数控前三季度营收增300％，净利实现翻番！
10月22日下午，上机数控发布2020年前三季度报告：报告期内，公司营收19.47亿元，同比增长317.44%；净利润3.43亿元，同比增长125.56%；基本每股收益1.4909元，同比增长125.14%。
对于营收增长三倍，上机数控表示，因拓展单晶硅业务，单晶硅产品销售规模扩大，因而实现了巨大增长。虽然单晶硅的具体营收没有透露，参照半年报，单晶硅业务的营收占比或将接近9成！
2020年，上机数控大规模布局多晶硅业务：总计购买4.87万吨硅料，合计金额约35.14-44.50亿元；投资建设10GW单晶硅拉晶项目，合计金额约34.65亿元；两项合起来总共投资约79亿元！
如此大规模的加码多晶硅，也让上机数控在业务营收上产生了质的变化。
上机数控是光伏设备龙头企业，于2004 年进入太阳能光伏行业。其目前已形成了覆盖开方、截断、磨面、滚圆、倒角、切片等用于光伏硅片生产的全套产品线，并积极布局蓝宝石、新一代半导体专用设备领域；为了完善太阳能产业链布局，上机数控在2019 年进入单晶硅材料生产领域。
统计发现，2019年度年，上机数控机械制造及专用设备制造业与新能源材料营收比例分别为：67.98%、31.29%；到了2020年上半年，公司单晶硅业务营收9.23亿元，实现净利润1.20亿元，占半年总营收、总利润的85.4％和80％！
单晶硅业务营收占比从30％到80％，上机数控只用了一年的时间！
2019年5月，上机数控在内蒙古包头成立了全资子公司弘元新材料（包头）有限公司，进一步拓展光伏单晶硅生产业务，并投资30亿上马5GW单晶硅片项目，开启了单晶硅之路；到2020年，上机数控在购买硅料和建设单晶硅片项目上总计砸下79亿。短短的一年时间，上机数控也从光伏设备龙头向单晶硅片强者进化。
上机数控的大胆押宝单晶硅片，实际上也是押宝光伏未来的大时代。可以预见，在“十四五”期间，光伏产业整体发展将再次上升一个维度，在平价上网中成为市场不可限量的常规能源。上机数控手握设备及单晶硅两张王牌，在光伏下半场之战中将信心十足。
上机数控的董事长、总裁均是杨建良，男，51岁，中国国籍，大专学历，无境外永久居留权，高级经济师。
上机数控(603185)：单三季度业绩增245%超预期！单晶硅盈利能力向隆基看齐
类别：公司 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：王华君 日期：2020-10-23
事件：前三季度收入增长317%，归母净利润增长126%；第三季度大幅加速前三季度实现营业收入19.5 亿元，yoy+317%；实现归母净利润3.4 亿元，yoy+126%；毛利率27.2%，环比+3.6pct，净利率17.6%，环比+3.7pct。
单Q3 度实现营业收入8.6 亿元，yoy+399%；实现归母净利润1.9 亿元，yoy+245%。
投资要点
业绩加速增长大超预期！第三季度单季：收入同比增长399%，净利润同比增长245%1)受益单晶硅业务的快速放量，公司业绩再超市场预期。公司前三季度营收增长317%，归母净利润增长126%；其中，单Q3 季度营收增长399%，归母净利润增长245%，业绩加速增长。
2)盈利能力提升显著，费用管控良好。前三季度公司毛利率27.2%，环比+3.6pct，净利率17.6%，环比+3.7pct。三项费用率为7.1%，环比-0.1pct。
单晶硅：Q3 单季模拟毛利率约33%、模拟净利率约24%超预期，接近行业龙头隆基光伏单晶硅已为公司前三季度第一大收入和利润来源，占比约81%和85%。(注：我们将公司单晶硅业务模拟值为：合并报表(无锡老业务+包头新业务)与母公司报表(无锡老业务)相减)1)单晶硅业务营收、净利润大幅增长：前三季度实现营收15.8 亿元，环比上半年+82%；实现净利润2.9 亿元，yoy+140%。单看Q3 季度，实现营收7.1 亿元，环比Q2 单季+41%；实现净利润1.7 亿元，环比Q2 单季+141%。2)盈利能力超市场预期：前三季度，毛利率26.5%(环比上半年+5.4pct)，净利率18.4%(环比上半年+4.5pct)。其中，Q3 单季毛利率33.1%(环比Q2+11pct)，净利率23.9%(环比Q2+9.9pct)，逐步接近隆基(隆基上半年单晶硅毛利率34.8%)。
光伏单晶硅独立第三方供应商，后发优势渐显，盈利能力将进一步向隆基看齐公司单晶硅产品品质已和龙头隆基无显著差异；盈利能力向隆基看齐。随着规模扩大，硅料成本、人工成本差异的缩小、以及工艺技术日益改进，公司单晶硅综合成本和隆基差距日益缩小。
公司单晶硅大幅扩产，产能有望超13GW，全球单晶硅市场有望“三分天下”
公司未来光伏单晶硅产能将超13GW。根据公司公告，公司“5GW 单晶硅拉晶生产项目”的实际产能水平超过预期；7 月发布30 亿定增预案，主要用于8GW 单晶硅项目，目前进展顺利。
我们判断作为独立第三方硅片供应平台，未来产能规模有望进一步扩大，成长空间广阔。
盈利预测
预计2020-2022 年公司净利润5.6/16/26.2 亿元，同比增长203%/185%/63%，对应PE 为34/12/7倍。给予2021 年20 倍PE，6-12 月目标市值312 亿元。维持“买入”评级。
风险提示：疫情对光伏需求影响、全行业大幅扩产导致竞争格局恶化。
